摘要
1月28日凌晨03:00，美联储将公布利率决议，随后美联储主席鲍威尔将于03:30召开新闻发布会，这将是2021年美联储
1月28日凌晨03:00，美联储将公布利率决议，随后美联储主席鲍威尔将于03:30召开新闻发布会，这将是2021年美联储的首次利率决议，也是拜登政府上台后的首场议息会议。
市场普遍预期美联储将决定维持超宽松货币政策，且美联储的立场在新理事到任后或将转为更加鸽派。梳理了此次会议的三大看点。
看点一：美国经济何时迎来拐点？
自美联储召开2020年12月的会议以后，美国的多项经济数据显示复苏前景并不明朗。不过，国际货币基金组织（IMF）1月26日发布的最新展望将美国2021年经济增长预期大幅上调至5.1%（去年10月预测值为3.1%）。
去年12月发布的经济预测显示，美联储也较前一季度上调了多项经济预期值。美联储上调2020年美国经济增速至-2.4%（去年9月预测值为-3.7%），2021年将恢复至4.2%（去年9月预测值为4%）。
瑞银财富认为，美联储今年或将继续扩张资产负债表，美国实际利率也维持在负值区间。美国已经出台新一轮规模9000亿美元的财政刺激，配合美联储较长时间维持货币政策宽松，经济及通胀预计将温和增长。
不过，景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper评论称，尽管她相信强劲的经济反弹将在2021年晚些时候出现，但在到达这点前可能会出现障碍与阻滞。
Hooper指出，全球经济复苏将是强劲而全面的，将创造和恢复就业机会，并刺激消费者消费。在许多国家，由于疫情期间缺乏支出，消费者已经积累了可观的储蓄。一旦疫苗广泛分发并且经济可以恢复到类似于“正常”的水平，这些储蓄预计可以很快地被消费掉。
因此，市场将普遍关注鲍威尔在这一不确定时期关于经济短期前景的看法，以及他对2021年晚些时候美国经济的信心。
看点二：美联储是否支持新政府推行更多刺激计划？
这次将是拜登入主白宫以来的美联储发布的首次利率决议，鲍威尔或将进一步澄清美联储对新一任政府的立场。
此前鲍威尔屡次呼吁出台新一轮财政刺激。当前他是否仍然相信额外的财政支持是必要的，拜登政府提出的规模是否恰当，都是市场所关注的问题。
Hooper认为，美国正在等待财政刺激措施的结果：美国市场最近似乎已将重点放在了额外财政刺激措施的机会上。然而，市场已经开始担心拜登或将无法得到足够的支持以通过他提议的1.9万亿美元一揽子计划。Hooper预计，鉴于充足的货币刺激措施，以及大量的财政刺激措施，股票将继续保持上行趋势。
美国参议院近日已批准美联储前主席耶伦出任美国下一任财长，鲍威尔还有可能回答有关耶伦任命的诸多问题。
在去年12月的议息会议上，鲍威尔还透露，已与拜登过渡团队进行了会面，还打电话祝贺耶伦被提名为新任财长，但并未与耶伦就政策进行讨论。在耶伦被确认当选财长前，不会和她讨论政策。
此前美国时任财政部长姆努钦要求美联储归还未使用的资金，而且大部分紧急贷款工具在12月底到期。鲍威尔已多次表示，他倾向于让这些贷款工具保持运转，尤其是考虑到冠状病毒病例数量激增， 部分州和地方政府正在重新实施封锁措施，这势必会令经济活动降温。
如今拜登政府“掌权”、前美联储主席耶伦成为财政部长，如果美联储认为有必要，这些计划是否会恢复也是市场关注的要点。
看点三：美联储轮值票委轮换和空缺理事的任命
美联储此次议息决议还将迎来4位轮值票委。具体来看，亚特兰大联储主席博斯蒂克（中立）、芝加哥联储主席埃文斯（鹰派）、旧金山联储主席戴利（中立）和里士满联储主席巴尔金（中立）取代费城联储主席哈克、达拉斯联储主席卡普兰、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、克利夫兰联储主席梅斯特，获得2021年的投票权。
值得注意的是，在这四位新的轮值票委中，两位曾在去年8月27日美联储公布新的货币政策框架后发表过偏鹰派言论。
亚特兰大联储主席博斯蒂克评论表示，在实施美联储的灵活通胀新策略上，他将更密切关注通胀上升的速度，而不是季度环比水平。博斯蒂克还担心，如果通胀在2%以上后表现不稳定，经济有可能会过热。
美国芝加哥联储主席埃文斯则表示，美联储需要就平均2%的通胀率进行更多讨论，美联储的利率指引并不排除在通胀率平均达到2%前加息。
美国国会参议院于去年12月批准了圣路易斯联储主席克里斯托弗·沃勒担任美联储理事。此次议息会议也将是沃勒作为美联储理事的“首秀”。沃勒就职后，7位美联储理事还空缺一位。
美国媒体认为，沃勒持“鸽派”的货币政策立场，他将支持美联储继续维持超低利率政策以促进美国经济从新冠疫情造成的衰退中复苏。
野村综合研究所首席经济学家辜朝明此前接受专访时表示，美联储理事一同在华盛顿的办公大楼里工作，联邦公开市场委员会（FOMC）中还有5位地方联储官员投票。这几位理事经常在一起交流，所以通常都能达成一致，剩下的5位其实没有那么重要。只要看几位理事的言论，基本就能知道美联储将往何处去。
在机制上，联邦公开市场委员会（FOMC）由12名成员组成，除7名联邦储备理事会成员外，剩下5个席位留给各区域联储主席。纽约联储主席地位较高，在FOMC自动获得席位，任期与理事会成员一样，剩余的四个席位则由纽约以外的11个区域联储主席轮值担任，任期为一年。具体分布是这样的：1票：波士顿、费城、里士满联储主席轮流；1票：克利夫兰和芝加哥主席轮流；1票：亚特兰大、圣路易斯、达拉斯轮流；1票：明尼阿波利斯、堪萨斯城、旧金山轮流。
市场普遍预期美联储将决定维持超宽松货币政策，且美联储的立场在新理事到任后或将转为更加鸽派。梳理了此次会议的三大看点。
看点一：美国经济何时迎来拐点？
自美联储召开2020年12月的会议以后，美国的多项经济数据显示复苏前景并不明朗。不过，国际货币基金组织（IMF）1月26日发布的最新展望将美国2021年经济增长预期大幅上调至5.1%（去年10月预测值为3.1%）。
去年12月发布的经济预测显示，美联储也较前一季度上调了多项经济预期值。美联储上调2020年美国经济增速至-2.4%（去年9月预测值为-3.7%），2021年将恢复至4.2%（去年9月预测值为4%）。
瑞银财富认为，美联储今年或将继续扩张资产负债表，美国实际利率也维持在负值区间。美国已经出台新一轮规模9000亿美元的财政刺激，配合美联储较长时间维持货币政策宽松，经济及通胀预计将温和增长。
不过，景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper评论称，尽管她相信强劲的经济反弹将在2021年晚些时候出现，但在到达这点前可能会出现障碍与阻滞。
Hooper指出，全球经济复苏将是强劲而全面的，将创造和恢复就业机会，并刺激消费者消费。在许多国家，由于疫情期间缺乏支出，消费者已经积累了可观的储蓄。一旦疫苗广泛分发并且经济可以恢复到类似于“正常”的水平，这些储蓄预计可以很快地被消费掉。
因此，市场将普遍关注鲍威尔在这一不确定时期关于经济短期前景的看法，以及他对2021年晚些时候美国经济的信心。
看点二：美联储是否支持新政府推行更多刺激计划？
这次将是拜登入主白宫以来的美联储发布的首次利率决议，鲍威尔或将进一步澄清美联储对新一任政府的立场。
此前鲍威尔屡次呼吁出台新一轮财政刺激。当前他是否仍然相信额外的财政支持是必要的，拜登政府提出的规模是否恰当，都是市场所关注的问题。
Hooper认为，美国正在等待财政刺激措施的结果：美国市场最近似乎已将重点放在了额外财政刺激措施的机会上。然而，市场已经开始担心拜登或将无法得到足够的支持以通过他提议的1.9万亿美元一揽子计划。Hooper预计，鉴于充足的货币刺激措施，以及大量的财政刺激措施，股票将继续保持上行趋势。
美国参议院近日已批准美联储前主席耶伦出任美国下一任财长，鲍威尔还有可能回答有关耶伦任命的诸多问题。
在去年12月的议息会议上，鲍威尔还透露，已与拜登过渡团队进行了会面，还打电话祝贺耶伦被提名为新任财长，但并未与耶伦就政策进行讨论。在耶伦被确认当选财长前，不会和她讨论政策。
此前美国时任财政部长姆努钦要求美联储归还未使用的资金，而且大部分紧急贷款工具在12月底到期。鲍威尔已多次表示，他倾向于让这些贷款工具保持运转，尤其是考虑到冠状病毒病例数量激增， 部分州和地方政府正在重新实施封锁措施，这势必会令经济活动降温。
如今拜登政府“掌权”、前美联储主席耶伦成为财政部长，如果美联储认为有必要，这些计划是否会恢复也是市场关注的要点。
看点三：美联储轮值票委轮换和空缺理事的任命
美联储此次议息决议还将迎来4位轮值票委。具体来看，亚特兰大联储主席博斯蒂克（中立）、芝加哥联储主席埃文斯（鹰派）、旧金山联储主席戴利（中立）和里士满联储主席巴尔金（中立）取代费城联储主席哈克、达拉斯联储主席卡普兰、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、克利夫兰联储主席梅斯特，获得2021年的投票权。
值得注意的是，在这四位新的轮值票委中，两位曾在去年8月27日美联储公布新的货币政策框架后发表过偏鹰派言论。
亚特兰大联储主席博斯蒂克评论表示，在实施美联储的灵活通胀新策略上，他将更密切关注通胀上升的速度，而不是季度环比水平。博斯蒂克还担心，如果通胀在2%以上后表现不稳定，经济有可能会过热。
美国芝加哥联储主席埃文斯则表示，美联储需要就平均2%的通胀率进行更多讨论，美联储的利率指引并不排除在通胀率平均达到2%前加息。
美国国会参议院于去年12月批准了圣路易斯联储主席克里斯托弗·沃勒担任美联储理事。此次议息会议也将是沃勒作为美联储理事的“首秀”。沃勒就职后，7位美联储理事还空缺一位。
美国媒体认为，沃勒持“鸽派”的货币政策立场，他将支持美联储继续维持超低利率政策以促进美国经济从新冠疫情造成的衰退中复苏。
野村综合研究所首席经济学家辜朝明此前接受专访时表示，美联储理事一同在华盛顿的办公大楼里工作，联邦公开市场委员会（FOMC）中还有5位地方联储官员投票。这几位理事经常在一起交流，所以通常都能达成一致，剩下的5位其实没有那么重要。只要看几位理事的言论，基本就能知道美联储将往何处去。
在机制上，联邦公开市场委员会（FOMC）由12名成员组成，除7名联邦储备理事会成员外，剩下5个席位留给各区域联储主席。纽约联储主席地位较高，在FOMC自动获得席位，任期与理事会成员一样，剩余的四个席位则由纽约以外的11个区域联储主席轮值担任，任期为一年。具体分布是这样的：1票：波士顿、费城、里士满联储主席轮流；1票：克利夫兰和芝加哥主席轮流；1票：亚特兰大、圣路易斯、达拉斯轮流；1票：明尼阿波利斯、堪萨斯城、旧金山轮流。
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