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港股异动 | 宝峰时尚(01121)续涨逾70% 公告称利用单铸硅片制造的高效HIT电池转换效率超24%

2021年01月27日 18:06来源:网络
责任编辑:第一黄金网
摘要
本文来自 半夏投资,作者:李蓓。摘要:传说被散户打得爆亏的对冲基金Melvin可能要爆仓破产了。李蓓称,机构并不都是专业

本文来自 半夏投资,作者:李蓓。

摘要:传说被散户打得爆亏的对冲基金Melvin可能要爆仓破产了。李蓓称,机构并不都是专业的,他们只不过是重仓压对了1、2个板块,在时代的大浪潮里,一不小心被台风吹上了天,被电梯带到了顶楼。

最近两天,华尔街最受关注的事件:一家曾经千亿人民币规模的对冲基金Melvin,被散户打得爆亏,传说可能就要爆仓破产了。

Melvin基金持有大量美股游戏驿站(GME.US)的空仓,另据未经证实的消息,该基金可能还卖出了不少游戏驿站的看涨期权。游戏驿站正是美国散户们追捧的热门股票。

Melvin不仅自己亏到快破产,还把其它机构拖下了水。据之前的报道,对冲基金Citadel和Point72向Melvin伸出了援手,其中Citadel投资20亿美元,Point72投资7.5亿美元,将获得Melvin Capital的非控制性收入份额。

如果这两笔援助性投资之前已经到位,那估计也要打水漂了。

个人认为:作为专业机构,Melvin的这个错误非常低级。

这家基金的主力基金经理,既没有专业的风险控制,也不懂得技术分析。

从专业风控的角度:

GameStop 的现实波动率再过去1个月持续大幅上升,现在30天已实现的波动率大于 200%,期权合约隐含的波动率大于300%,是美国股票指数和普通股票的10倍。在有专业风控的情况下,随着证券的波动率的大幅上升,无论组合,还是单个头寸的VAR(value at risk)的风险控制,都要求基金经理持续大幅降低这一持仓的规模,在最近2天之前,早就应该降到之前的1/10的水平。

显然,Melvin是没有基于动态VAR的专业风控的。

从技术分析的角度:

根据道氏理论,如果一个证券的每一波的低点较上一波的低点抬高,高点也较上一波的高点抬高,就属于仍在上升通道中。

在最近几天爆发之前,游戏驿站的股价非常完美的符合道氏理论的上升通道。在技术分析的角度,没有做空的理由。

孙子告诉我们:

“善战者,先为不可胜,以待敌之可胜。”

“善战者,求之于势,不责于人。”

“善战者,其势险,其节短。势如扩弩,节如发机。”

就是说,善于作战(交易)的人,首先要保证自己不会被打败,不会受重伤,然后再去战斗。战斗的时候要顺势,不靠NB交易员硬上。即便要逆势硬上,也应该速战速决,打得过就打,打不过赶紧撤。

Melvin基金首先没有做好风控,让自己处于非常危险的境地。然后又逆势,站在人民群众洪流的对立面。然后还死扛,不止损,不仅不止损,还去找外援,把别人都拖下水。

国内一直流传一种说法:机构都比散户更专业,能更好的控制风险,发现机会。美国的现在就是我们的未来和榜样:散户退出,机构主导。

其实,机构并不都是专业的。一些规模很大的机构,你以为他应该很专业,其实他一点都不专业。时而,他们只不过是重仓压对了1,2个板块,在时代的大浪潮里,一不小心被台风吹上了天,被电梯带到了顶楼。

当然,德不配位,必有灾殃。

德薄而位尊,智小而谋大,后面都是要遭到大挫折的,无非早晚。Melvin基金正在遭遇它的挫折,当风向逆转,重摔在地。

在大洋彼岸的中国证券市场,则是另一番景象。年初以来,全部A股的中位数下跌6%,下跌股票近3000支,但基金重仓指数上涨6%。

这正是因为群众和机构站在了一起。散户站在了机构的身后,而不是对立面。8月以来散户普遍亏损,基金总体则震荡新高,散户们纷纷卖出股票,改为买基金,新发基金继续买入基金重仓股,分化继续。散户继续卖股票买基金,基金继续报团重仓股,循环。

当然,如我之前的分析,市场里已经开始有一些负面的力量在发展。如果顺风逐渐量变,然后质变成逆风,一些机构可能会发现,自己也站到了人民群众的对立面。

水能载舟,亦能覆舟。

届时,就到了检验中国机构专业程度的时候。

真正专业的机构会安然无恙。而如同Melvin基金此刻在美国的遭遇,一些并不专业,只是运气好重仓压中1,2个板块的基金,可能就会遭遇挫折。

(编辑:张金亮)

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