纸黄金难涨?可能!为何?ETF资金外流!

随着经济重启，市场对避险资产的需求减弱，黄金价格涨势失去动力。

最着近期国际黄金价格出现震荡格局，全球最大的黄金交易所交易基金(ETF)开始出现资金外流。

数据显示，规模790亿美元的SPDR Gold Shares(ETF)在结束了连续8周资金流入后，最近连续第三周呈现资金外流状态。今年以来，这个全球最大的黄金ETF已经累计吸引了近200亿美元资金，该基金目前是所有ETF中第二大ETF，年内已经上涨了30%左右。

与此类似，白银ETF也出现了资金流出迹象。贝莱德旗下安硕(Ishares)公布数据显示， 截至9月17日，Ishares Silver Trust白银持有量17269.03吨，较上一交易日减少55吨，这也是全球最大白银ETF。

年初至今，金价已经上涨了28%。然而，随着经济重启，市场对避险资产的需求减弱，黄金价格涨势失去动力。

最近，黄金价格结束了上涨趋势，成为投资者减持黄金ETF的一个主要原因。伦敦金在8月7日创出每盎司2075美元的新高后，开始回落，并在1950美元附近做了一个平台。上周四，伦敦现货黄金还创下半个月来最大跌幅，刷新9月9日以来低点至1932.97美元/盎司。

在最近举行的美联储9月议息会议上 ，美联储承诺将维持近零利率水平，直到通胀在一段时间内适度超过2%的通胀目标。美联储也表示，预计经济复苏速度将快于此前的预期水平，失业率下降速度也快于6月份的预期。由于美联储并没有释放更多的宽松信号，市场担心，如果没有更多的量化宽松政策，黄金上涨的动能可能会减弱。当天美联储声明发布后，股市和贵金属都出现了下跌。

ETF Store总裁Nate Geraci表示，在这种情况下，“黄金经历大涨后趋于平稳，不少投资者认为这是锁定利润的时候了。”

不过也有不少分析认为，因为美元利率将在更长时间里保持较低水平，通胀率回升是迟早发生的，从这个角度讲，黄金的抗通胀需求将长期保持下去，金价可能继续上涨，资金还会重新回到黄金ETF中。国内一期货业内人士指出，“目前全球政治经济不确定性增加的情况下，黄金作为避险工具作用，短时间内不会消失，目前美国股市处于强势，一旦股市上涨过快后出现快速调整，金价依然有上升空间。”

经纪公司OANDA的高级市场分析师爱德华·莫亚(Edward Moya)认为，对疫情的担忧仍在拖累经济复苏，当你看一看大量经济数据时，你会发现它似乎正在放缓，但仍有巨大的破坏力，仍然需要更多的支持。

美国周度初请人数仍居高不下，上周报86万，房屋开工和费城联储制造业指数均有所下降。美国劳工部公布的每周首次申请失业救济人数报告显示，截至8月底美国有近3000万人领取失业救济，暴露了新冠疫情对经济和人类造成的持续破坏。

美联储周三(9月16日)誓言将在很长一段时间内将利率维持在接近零的水平，并指出疫情在短期内将继续拖累经济活动。

周四(9月17日)英国央行表示，考虑实施负利率，原因是新冠肺炎病例增多且失业率上升，以及可能出现的新一轮英国脱欧冲击。与此同时，日本央行表示准备加大刺激力度。

惠誉解决方案在一份报告中称，基本面因素仍支撑黄金，因我们预计美元将走软，而公债收益率将维持在低位，因各国央行维持宽松的货币政策。

全球接近于零的利率以及对冲预期通胀风险的需求，推动金价今年上涨近29%。

根据美联储的每周行程表，美联储主席杰罗姆·鲍威尔下周将在国会就《CARES法案》和美联储对冠状病毒大流行做出的回应措施进行三次作证。

鲍威尔和美国财政部长姆努钦将于北京时间9月22日22:30出席众议院金融服务委员会的听证会。鲍威尔还将于北京时间9月23日22:00向众议院冠状病毒危机特别委员会作证。鲍威尔和姆努钦定于北京时间9月24日22:00在参议院银行业委员会作证。

Kitco贵金属部门主管Peter Hug表示，金价在过去两周的大部分时间里在1925-1975美元的支撑位之间巩固，市场不像一个月或六周前那么疯狂，人们现在不卖了，这一事实告诉我，黄金市场正在为下一段上涨做好准备。

美联储9月利率决议宣布，在2023年之前将把利率维持在当前水平，以寻求经济增长提速。美联储官员似乎对经济复苏感到紧张。此前美联储曾表示将把利率维持在接近于零的水平，直到2021年底，他们又延长了一年。一些分析人士预计，他们将把零利率一直维持到2024年。

Hug认为，在我看来，对通胀稍微宽松一点表明，对硬资产来说，总体上是一个非常积极的环境。至于贵金属的实物供应，这种稳定导致了更多的库存。只要散户投资者不再次涌入买方，金价就会横盘整理。再过两到四周，市场上就会有合理的库存。

目前市场的关注点放在11月美国大选，富拓外汇(FXTM)市场分析师陈忠汉表示，若大选结果公布拖得太久，可能引发避险操作，将金价推升至纪录新高。

实货方面，周四的数据显示，瑞士8月对美国的黄金出口几乎陷于停顿，而对印度的出口增加。

芝商所最新数据显示，黄金交易商周四减少约5.5千手未平仓合约，逆转前三日上升势头。同时继前两日上升，黄金期货成交量减少了约2.47万手合约。