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美股虽然快速V型反转，但是恐惧贪婪指数刚刚回到贪婪区间。回顾这小半年情绪指数的变化像极了一个标准散户的心路历程：别人恐惧时我比他们还恐惧！
媒体做的恐惧贪婪指数（Fear & Greed Index），从0-100分，来量化市场的恐惧贪婪情绪。分数越高，市场情绪越贪婪，这时需要卖出；分数越低，市场情绪越恐惧，这时需要买入。
这个指数综合了7项指标，每个指标等权重：
股价动能 (Stock Price Momentum)：标普500指数和125天平均走势比较。
股价强度 (Stock Price Strength)：纽交所触及1年最高价股票数量和跌至1年最价股票数量比。
股价趋势 (Stock Price Breadth）：上升趋势股票交易量和下降趋势股票交易量比。
做空做多期权比 (Put and Call Options)：做空做多比率，比较做多期权的交易量和做空期权的交易量。
垃圾债券需求 (Junk Bond Demand)：投资级别债券的收益率和垃圾债券的收益率之比。
市场波动 (Market Volatility)：VIX波动指数
避险天堂需求 (Safe Haven Demand)：股票收益，和国债回报比值。
回看今年上半年标普500指数走势，2月底创出历史新高，3月底跌幅超30%，5月底回到前期高点。伴随着这一轮过山车的是，市场情绪的极大波动。
1月6日恐惧贪婪指数为82，表明市场极度乐观自信，市场也是一路上攻。
2月25日指标快速跌到29，当时标普500连续两天跌幅超3%。
3月12日美股本轮第一次向下熔断，恐惧贪婪指数跌到极值2，历史最低位，表明市场的恐慌情绪达到顶点。
3月26日美股第一次向上熔断后，情绪指标回升到18，稍稍有所缓和，但大多数投资者还处于观望态度。
到5月30日，标普500又走出新一轮小牛市时，情绪指标终于来到50临界点，表明市场情绪修复基本完成。
不过，高盛分析师警告称，过去两个月内标普500指数“不受喜爱但却受欢迎的”强劲反弹，是不可能持续的。
以大卫-科斯汀（David Kostin）为首的高盛分析师指出，短短23个交易日内暴跌34%之后，美股本轮反弹是“不受喜爱的”，因为投资者门没有做好充分利用本轮反弹的准备，但是本轮反弹却是“受欢迎的”，因为大多数投资者在结构上是偏向做多的。
(编辑：李国坚)
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