《2020全球铂金供需预测》—— 世界铂金投资协会

　《2020年国际铂钯价格预测报告》系列之三

世界铂金投资协会（World Platinum Investment Council）亚太区负责人 —— 邓伟斌

世界铂金投资协会（WPIC）在2020年3月4号发布的2019年第四季度《铂金季刊》中预测，2020年铂金供应量将仅超过需求量1.5％或3.7吨，即总供应量为252.5吨，总需求量为248.8吨。

与此前所预测的2020年将出现大量盈余相比，WPIC对2020年需求的预测反映了汽车行业需求的增加（体现在中国重型汽车和欧洲柴油混动乘用车铂金载量的增加），以及尤其来自玻璃制造业需求的强劲增长。

投资需求在2020年将持续增长

2019年，投资需求达到罕见的37吨（31吨ETF和7吨铂金条和铂金币），比2018年增加了36吨，并抵消了其他行业需求的下降。预测显示，2020年总投资需求为20吨，ETF持有量增加10吨，略低于2019年增长的三分之一，而铂金条和铂金币的需求预计将达到9吨。

2020年或是汽车行业铂金需求的转折点

尽管汽车行业对铂金的需求在2019年下降了7％（2019年第四季度下降了8％），但对2020年的预测表明，欧洲柴油混合动力汽车和中国重型汽车对铂金的需求有望增加。

预测显示，2020年汽车行业需求将小幅增长至94吨。钯金的持续短缺在2020年变得更加突出，这进一步增加了铂金需求增长的可能性，因为铂金可以在汽车催化剂中代替钯金。钯金市场参与者对2020年钯金短缺的预测范围目前介于28吨到59吨之间。

人们普遍意识到，钯金的供应无法应对高昂的价格，而许多中国汽车制造商在现货市场上购买钯金以用于短期汽车生产。这一现象体现在钯金市场价格及其持续的现货溢价上。

如果汽车制造商车队的碳排放水平超过欧洲2020年实施的限额，他们将面临着巨额罚款，为了减少罚款，许多汽车制造商已经增加了柴油混合动力车的销售，这类车型的氮氧化物和二氧化碳排放量都非常低。提高每辆车中的铂金载量将在2020年增加铂金的需求。

2020年铂金工业需求预计为71吨

2019年，铂金工业需求下降1%至59吨，即使化工行业（主要在中国）的铂金使用量增长了6％至19吨，仍无法抵消其他行业需求的下降。

根据预测，由于玻璃行业预期的强劲表现，2020年铂金的工业需求预计为71吨。中国玻璃产能有望出现健康增长，而预期日本生产商将更新换代，建设更大的玻璃熔炉，这些都将促进液晶玻璃熔炉的建设。在全球产能持续增长的支持下，预计玻璃纤维制造业的铂金需求将保持稳定。

疫情使避险情绪升温 利好铂金

世界铂金投资协会CEO Paul Wilson评论说：“在2019年11月，我们发布初步预测2020年铂金市场将出现大量盈余。然而，今天我们修正了预测，2020年的市场将接近于供需平衡，供应量将仅超过需求量1.5％或4吨。由于工业需求强劲，以及来自汽车催化剂行业的增长潜力，2020年铂金的供应仍然受到限制，这可能会进一步提振投资者兴趣和对铂金投资的增长。”

Paul Wilson表示，在全球范围内应对气候变化的迫切性日益突出，这提高了减少车辆碳排放的重要性，使得极为高效的清洁柴油车和燃料电池电动汽车更有可能成为短期和中期的解决方案。在中国和北美这两个全球最大的乘用车市场中，用铂金来替代汽车催化剂中的钯金是一项令人信服的投资逻辑，任何替代的证据或确认都会吸引额外的投资需求。

Paul Wilson还提到，全球负收益债务水平持续上升，促使包括铂金在内的贵金属投资的吸引力得以增强。肺炎疫情让全球投资风险剧增，这大幅推高了黄金价格，同时也利好铂金，增强了铂金的投资前景，此前铂金已经受到需求增长潜力的大幅提振。

（2020年国际铂钯价格预测报告）