当互联网拉近所有人的距离，美丽经济的二度放量似乎正在呼之欲出。当美丽需求逐渐普及化，医美消费黏性与消费升级刚性保驾护航，新氧这个为数不多的赴美上市首年即实现Non-GAAP盈利的企业究竟前景如何，无疑是一个新经济投资者值得关注的话题。
3月25日，上市不足年的新氧成功得完成了第一次“大考”：双收近乎翻倍速率增长，活跃用户增速不降反升，付费成交客户快速增长，转化效率显著提升——但即便如此，所有人都明白，因为特殊的原因，2019年的财报与一家公司的前景分析，已经被疫情以年度为分界线切出一条“鸿沟 ” 。
2020年初，一场疫情突如其来。 对于诸多企业来说，这是一场“剩者为王”的考验。而新氧作为在线医美平台，虽然短期遭遇了撮合线下成交的休克状态，但其线上流量红利不降反升，在线问诊，视频问诊几乎呈现流量爆发的状态，潜在成交明显正在积蓄量能。
首次年度“大考”
根据新氧的年报，截至2019年12月31日，公司第四季度总收入为3.582亿元，同比增长95.7%；净利润为6990万元，同比增长71.4%；Non-GAAP 非美国通用会计准则净利润为8640万元，同比增长86.5%。
从具体的业务来看，新氧业务可以概括为“内容社区+医美电商”的模式，通过内容创作、社群参与以及线上预订的商业模式吸引用户和医美机构，连接供需两端。
收入组成上，信息服务收入仍然为新氧最主要收入来源，本季度达到2.65亿元人民币，同比增长108.2%，占总收入比例达到74%。信息服务收入的快速增长主要是由于行业整体蓬勃发展，更多的医美机构增加了他们在新氧的广告投放预算。
预约服务收入本季度为9370万元，同比增长67.4%。预约服务收入的增加主要是由于季度付费用户增加导致。本季度新氧付费用户数达到18.3万人，同比增长50.7%。
除付费用户数量快速增加外，公司在其他经营数据上也呈现持续上升趋势。四季报显示，新氧APP的平均月活跃用户达到367万，同比增长120.1％，连续两季月活增长超过120%。
值得一提的是，在各项数据上升的同时，有一项数据却在下降——营销费用。随着互联网流量红利见顶，流量的成本也越来越贵，新氧的营销费用高企也一直为外界所诟病。但财报显示，2019年新氧营销费用的占比约58%，相较于去年同期的64%已经有所下降。
“C位”的医美平台与新氧
医美行业是一个典型的“议价力金字塔形行业”，从上游医美耗材和针剂，中游医美整形医院，到下游医美O2O渠道或者信息聚合平台，其议价能力实际呈现逐级提升的状态。
举例来说，上游玻尿酸生产厂家产品护城河有限，在产品九成毛利的背景下，终端净利实际被厂家向医美机构销售返利，推广费用所侵蚀。而如中游的医美机构，整形医院则是典型的低门槛行业。多年无序发展和高度分散的市场格局，让医美行业从消费者沟通，从业人员管制，服务匹配上出现全面性的短板，并导致行业整体口碑呈现下滑的状态，间接导致新客流失，人才聚合至大型机构，“颜值经济”推动的指数增长式的需求难以与供给进行有效匹配。
事实上，即便是在国内疫情爆发之前，已经出现为数不多的寡头整形医院垄断大部分市场份额的趋势。但寡头间互相之间的竞争仍然激烈，并强烈依靠下游的信息推广平台博出位。而下游的医美O2O渠道或者信息聚合平台在互联网社交生态聚敛的过程中逐渐“以下克上”占据主导，医美社区UGC生态的真实性和强势性，甚至是医美行业本身素养参差不齐，劣品良品混杂的生态环境，都有利于一个公开公正的互联网医美评价机构的崛起。
从新氧的2019年财报也能清晰地看到“议价能力”的提升：2019年四季度公司平台促成医美服务交易总额10.775亿，同比增速达到66.5%，但同期信息服务收入因医美机构加大对新氧的广告预算支出导致其同比增长108.2%，增速远高于促成医美服务交易总额，显示中游企业有强烈意愿通过下游信息聚合平台完成导流和打响医美机构品牌知名度。
而对于原本已经处在激烈产业整合过程当中的医美行业而言，在疫情的影响，一方面让过去两个月几乎“零成交”的医美行业急于寻找突破口，一方面又将撮合成交场景再度推动“上线”。根据新氧方面对外透露，2020年2月，受疫情影响，全国各地医美机构近乎颗粒无收，但线上新氧用户共发起4万次视频面诊，实际完成的咨询次数相比一月增长134%，显示疫情没有打乱新氧的节奏，实际的流量上线更有利于新氧作为行业整合者地位的提升。
而疫情催化的行业出清过程加速，对于相对无序的中游医美机构而言无疑是一次“渡劫”，但对下游医美信息聚合平台，甚至是整个医美行业服务链，都是一次整体提升。
多渠道变现潜力
根据国际权威分析机构Frost & Sullivan调研，2020年有近2000万人在消费医美，医美在中国的消费渗透率仅为1.43％，二线以下城市的医美需求还处于待释放的状态。
而与此同时，医美作为动态的，自我迭代的概念，仍然正在扩充其内涵。
当Angelababy的“整容门”引发牙齿正畸是否属于整容手术讨论的时候，新氧CEO金星想的则是撬开医美与正畸手术之间的薄墙，将新氧齿科打造成新氧从医美想消费医疗大概念迁移的样板。
根据新氧公布的数据，于一年多前开始培植的新氧齿科，截至2019年上半年时，已有超1400家专业齿科机构入驻，吸引了约2500名齿科医生，积累了近10万的直人齿科矫正案例。而由于齿科的受众明显高于医美，需求刚性程度高，行业机构分散的特点又与医美存在一定的相似性
跨品类扩张是新氧战略的另一关键一环。如轻医美领域，包括玻尿酸，水光针，肉毒杆菌在内的传统三针，以及热玛吉，微波声波类，超皮秒等新式美容手段，都将医美市场的定义和行业墙板打破和延展。不论是对于主流医美机构，还是医美信息整合平台，轻医美都是可以“跑量”的领域。2019年三季度新氧成交与客单价反向走势正是应征了这一行业趋势的改变。
而值得注意的是，即便流量巨大，但新氧似乎仍然对通过商城进行流量变现的手法“相当克制”，生活美容，补水美白等频道排序非常靠后，显然是新氧对打“轻医美”的“兴奋剂”不甚感冒。
在上市前夕，新氧提出了下个五年战略，即用五年的时间，让新氧成为消费医疗行业最大的产业互联网平台。这一态度，足以说明新氧的战略思路，即避免与美团，阿里等生活类社区“硬钢”，转而以高客单价的特长线下高壁垒医疗服务弯道超车。
金星曾经说，医美未来还有一万亿的红利。而从新氧目前的市占率与收入角度观之，医美的红利期，甚至可能还没完全到来。
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