摘要
周四（3月12日）黄金T+D收盘下跌0.51%至366.25元/克，创一周新低；白银T+D收盘下跌1.85%至
周四（3月12日）黄金T+D收盘下跌0.51%至366.25元/克，创一周新低；白银T+D收盘下跌1.85%至3988元/千克，创去年8月5日以来的逾七个月新低。尽管日内风险偏好情绪进一步回落，美元指数创一周新高，且美债收益率也大跌，但这并没有带给黄金太多支撑。避险资金更多流向债券市场。投资者对疫情风险在全球范围内的上升充满担忧情绪，这也打压了全球股市及原油市场。但从市场流动性的角度来讲，这不利于黄金，因为黄金也是一种大宗商品。从大宗商品暴跌的角度来讲，远期的通缩预期也利空金价，而对工业属性更强的白银来讲，经济衰退意味着需求将下降。亚欧股市全线下挫，当股市出现非理性暴跌之时，黄金市场也会跟随大跌，这种现象在2008年之时也出现过。部分投资者需要抛售黄金筹措保证金。荷兰银行(ABN AMRO)表示今年余下时间里，黄金和白银恐怕都将承压。
① 黄金T+D收盘下跌0.51%至366.25元/克，成交量141.384吨，成交金额518亿7758万3700元，交收方向“空支付给多”，交收量10.978吨；
② 迷你金T+D收盘下跌0.52%至366.25元/克，成交量32.6868吨，成交金额119亿8805万8082元，交收方向“多支付给空”，交收量70.874吨；
③ 白银T+D收盘下跌1.85%至3988元/千克，成交量14143.538吨，成交金额565亿3199万9588元，交收方向“空支付给多”，交收量295.950吨。
本周三黄金市场先涨后跌，在一度突破1670美元/盎司的水平后大幅回落跌破1640，周四(3月12日)黄金市场继续疲软表现，在1630上方波动。尽管日内风险偏好情绪进一步回落，美元指数创一周新高，美债收益率大跌，但这并没有带给黄金太多支撑。避险资金更多流向债券市场。
投资者对疫情风险在全球范围内的上升充满担忧情绪，这也打压了全球股市及原油市场。但从市场流动性的角度来讲，这不利于黄金，因为黄金也是一种大宗商品。从大宗商品暴跌的角度来讲，远期的通缩预期也利空金价，而对工业属性更强的白银来讲，经济衰退意味着需求将下降。
随着公共卫生事件在全球不断蔓延恶化，美国总统特朗普表示，他将在未来30天内暂停从欧洲到美国的所有旅行。
亚欧股市全线下挫，当股市出现非理性暴跌之时，黄金市场也会跟随大跌，这种现象在2008年之时也出现过。部分投资者需要抛售黄金筹措保证金。
此外美国联邦基金利率期货亚盘时段跳升，暗示美联储3月进一步降息100个基点，带给黄金有限支撑。
但本周以来，黄金市场伴随着整个金融市场，出现了剧烈的波动。伦敦金银市场协会LBMA数据显示，本周一其黄金交易量达到了1000亿美元，创下日交易量记录。
LBMA表示，这很显然表现出了在市场波动的环境下，黄金是投资者的避险选择。
黄金市场再度遭遇打击，大幅回落至1640美元/盎司下方。不过在整个市场依然避险情绪浓厚，因此黄金预计还将有支撑。
美国财经名嘴Jim Cramer表示，现在买黄金还没有太晚，应当持有一些现金。
本周一现货黄金价格一度突破1700美元/盎司大关，刷新2012年12月以来最高水平，但之后大幅回落，受到原油等其它资产震荡的拖累，目前回到了1640下方。
近期美股持续大跌，本周一创下2008年金融危机以来最大单日跌幅，之后周二周三也大幅走低。
Myrmikan Capital的Dan Oliver表示，在全球疫情的发展之下，需要有政策回应来推动金价走高。
美联储基因里最重要的就是阻止下一次大萧条的到来，因此他们会印钞印到流血来阻止衰退。
分析师们指出，包括股票和原油价格的大跌使得投资者们不得不抛售黄金来支付保证金。
黄金市场再一次在上涨后回落，荷兰银行(ABN AMRO)贵金属策略师Georgette Boele表示，市场波动性升温打压着贵金属市场，全球经济增长的压力将使得金饰需求承压，因此今年余下时间黄金将上行有所压力。
在2008年金融危机时，金价一度大跌约20%。而眼下在市场流动性干涸的情况下，美元有所走高。
该行预计今年黄金均价1523美元/盎司，虽然较此前预计的1490有所上调，但大幅低于目前价格。
该行预计今年白银均价16.6美元/盎司，较此前预期的17.1有所下调。
黄金市场将继续受到全球货币政策的影响。上周美联储紧急降息50个基点，而市场预计其将在下周的利率决议上继续降息。
我们认为美联储和欧洲央行宽松政策的影响已经被市场计入了，因此对金价的影响是较为中性的。
不过如果市场对这些央行进一步宽松的预期继续增加，那么对金价会有所支撑。各国央行大幅宽松政策为黄金下行提供了支撑。
目前期金市场黄金多头持仓仍然很多，这意味着金价很可能会受到投资者获利了结的影响而走低。
投资者们仍然希望避险情绪推高金价，我们对此表示谨慎，避险情绪对黄金的推动是不稳定的，黄金做多仍然是拥挤的交易。
上海黄金交易所2020年3月12日交易行情
① 黄金T+D收盘下跌0.51%至366.25元/克，成交量141.384吨，成交金额518亿7758万3700元，交收方向“空支付给多”，交收量10.978吨；
② 迷你金T+D收盘下跌0.52%至366.25元/克，成交量32.6868吨，成交金额119亿8805万8082元，交收方向“多支付给空”，交收量70.874吨；
③ 白银T+D收盘下跌1.85%至3988元/千克，成交量14143.538吨，成交金额565亿3199万9588元，交收方向“空支付给多”，交收量295.950吨。
现货黄金表现弱势
本周三黄金市场先涨后跌，在一度突破1670美元/盎司的水平后大幅回落跌破1640，周四(3月12日)黄金市场继续疲软表现，在1630上方波动。尽管日内风险偏好情绪进一步回落，美元指数创一周新高，美债收益率大跌，但这并没有带给黄金太多支撑。避险资金更多流向债券市场。
投资者对疫情风险在全球范围内的上升充满担忧情绪，这也打压了全球股市及原油市场。但从市场流动性的角度来讲，这不利于黄金，因为黄金也是一种大宗商品。从大宗商品暴跌的角度来讲，远期的通缩预期也利空金价，而对工业属性更强的白银来讲，经济衰退意味着需求将下降。
随着公共卫生事件在全球不断蔓延恶化，美国总统特朗普表示，他将在未来30天内暂停从欧洲到美国的所有旅行。
亚欧股市全线下挫，当股市出现非理性暴跌之时，黄金市场也会跟随大跌，这种现象在2008年之时也出现过。部分投资者需要抛售黄金筹措保证金。
此外美国联邦基金利率期货亚盘时段跳升，暗示美联储3月进一步降息100个基点，带给黄金有限支撑。
但本周以来，黄金市场伴随着整个金融市场，出现了剧烈的波动。伦敦金银市场协会LBMA数据显示，本周一其黄金交易量达到了1000亿美元，创下日交易量记录。
LBMA表示，这很显然表现出了在市场波动的环境下，黄金是投资者的避险选择。
目前背景下，投资者买入黄金还没有为时已晚
黄金市场再度遭遇打击，大幅回落至1640美元/盎司下方。不过在整个市场依然避险情绪浓厚，因此黄金预计还将有支撑。
美国财经名嘴Jim Cramer表示，现在买黄金还没有太晚，应当持有一些现金。
本周一现货黄金价格一度突破1700美元/盎司大关，刷新2012年12月以来最高水平，但之后大幅回落，受到原油等其它资产震荡的拖累，目前回到了1640下方。
近期美股持续大跌，本周一创下2008年金融危机以来最大单日跌幅，之后周二周三也大幅走低。
Myrmikan Capital的Dan Oliver表示，在全球疫情的发展之下，需要有政策回应来推动金价走高。
美联储基因里最重要的就是阻止下一次大萧条的到来，因此他们会印钞印到流血来阻止衰退。
分析师们指出，包括股票和原油价格的大跌使得投资者们不得不抛售黄金来支付保证金。
机构观点：今年余下时间里，黄金和白银恐怕都将承压
黄金市场再一次在上涨后回落，荷兰银行(ABN AMRO)贵金属策略师Georgette Boele表示，市场波动性升温打压着贵金属市场，全球经济增长的压力将使得金饰需求承压，因此今年余下时间黄金将上行有所压力。
在2008年金融危机时，金价一度大跌约20%。而眼下在市场流动性干涸的情况下，美元有所走高。
该行预计今年黄金均价1523美元/盎司，虽然较此前预计的1490有所上调，但大幅低于目前价格。
该行预计今年白银均价16.6美元/盎司，较此前预期的17.1有所下调。
黄金市场将继续受到全球货币政策的影响。上周美联储紧急降息50个基点，而市场预计其将在下周的利率决议上继续降息。
我们认为美联储和欧洲央行宽松政策的影响已经被市场计入了，因此对金价的影响是较为中性的。
不过如果市场对这些央行进一步宽松的预期继续增加，那么对金价会有所支撑。各国央行大幅宽松政策为黄金下行提供了支撑。
目前期金市场黄金多头持仓仍然很多，这意味着金价很可能会受到投资者获利了结的影响而走低。
投资者们仍然希望避险情绪推高金价，我们对此表示谨慎，避险情绪对黄金的推动是不稳定的，黄金做多仍然是拥挤的交易。
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