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百亿抛售计划出炉 最聪明的投资者正疯狂撤出这个市场

2019年08月07日 14:14来源:金十
责任编辑:第一黄金网
摘要
对大行情趋之若鹜的投机交易员,终于被今年股市的大起大落彻底击溃了。在上个月初,美国股市持续走强后,大批对冲基金和投机定量

对大行情趋之若鹜的投机交易员,终于被今年股市的大起大落彻底击溃了。在上个月初,美国股市持续走强后,大批对冲基金和投机定量基金忙于加大押注,美股看涨情绪持续升温。但在最近两周,情况发生了180度大转变。

其中最夸张的当属Volatility-targeting基金计划出售约500亿美元的美国股票,另有多个对冲基金的抛售额度在150亿美元左右。据富国银行分析,美国股市在近几个交易日出现了2018年末以来最混乱的情况,这跟对冲基金的疯狂平仓有很大关系。

针对上述情况,野村证券指出,系统性投资者的抛售、基本面和季节性因素的恶化可能为股市全面回落奠定了基础。野村证券定量策略师Masanari Takada在一份报告中写道:

我们预计,近期美股的任何反弹都不过是一场骗局。而且我们还认为,最好将此类反弹视为一次抛售的机会,为第二波波动做准备。这就是今年股市的本质——投资者但凡听到一丁点不利消息,就会在恐慌和兴奋之间摇摆,这对众多定量分析师追踪的买卖信号造成严重破坏。反过来,市场情绪的急剧变化又容易触发各大基金的抛售,对股市造成更大伤害——这仿佛是一个恶性循环。

分析人士指出,对冲基金遵循风险控制策略,根据价格波动来配置风险敞口,而趋势跟踪定量投资者(即大宗商品交易顾问)则将动量趋势当作主要交易信号。因此,在恐慌指数VIX本周一升至今年1月以来的最高水平后,出现一些自动触发的抛售是不可避免的。

Masanari Takada估计,如果市场继续动荡,风险平价基金本月总计可能卖出多达200亿美元的发达市场股票,并在8月底重新平衡资产结构时买入等量的投资级债券。德意志银行则警告称,如果股市动荡持续下去,系统性交易员未来几周可能抛售700多亿美元的股票。

不过,分析人士提醒,华尔街一众大鳄的心思向来是最难猜度的。

就目前来看,一项风险敞口指标显示,基于对基准回报率贝塔值的悲观预期,对冲基金的股票头寸徘徊在低位。根据美国银行一份援引EPFR Global的数据报告,除了量化基金和对冲基金,截至目前股票基金年内共流失了1520亿美元,而债券产品积累有2780亿美元的资金流入。这一迹象表明,对冲基金对股市资产的整体配置相当低迷。

但富国银行分析师Chintawongvanich强调,对冲基金仍有可能在夏季加大对股票的押注,因为贸易局势随时有可能发生变化。即使本周量化投资者还将抛售数十亿美元资产,市场也没有必要恐慌。他在一份报告中写道:

"尽管对冲基金目前的抛售规模不小,但并不一定意味着未来两天股市就会迎来末日。昨天我们看到恐慌指数VIX已经逐步回落,这就是一个很好的信号。虽然股市波动仍会继续,但一切还有转机。”

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