国际油价三季度偏强运行仍然是主旋律 震荡上扬仍然可期

国际原油价格在6月初止跌后一路盘整，在此期间，伊核问题持续升级，美国重回降库周期都为油价上涨提供了潜在驱动，但全球宏观走弱预期、美联储政策的摇摆以及OPEC+减产前景的不确定性也在另一方面对价格形成压制。美国国家飓风中心发布热带风暴预警，有报道称墨西哥湾部分海上钻井平台被关闭，鲍威尔鸽派言论叠加美国超预期降库刺激油价一路冲高，创下近期高点，燃料油也受此提振涨停收盘。我们认为油价三季度偏强运行仍然是主旋律，震荡上扬仍然可期。

一、 飓风影响以情绪面为主 

美国每年飓风季几乎都会形成多次热带风暴甚至飓风，近年来对原油供需真正造成实质影响的集中在2017年从墨西哥湾沿岸登陆的两次飓风Harvey(最大风速130mph)和Nate(最大风速90mph)，其中Harvey由于在德州中部登陆且强度较大，导致炼厂大面积关停，对WTI一度形成利空，Nate登陆地点在新奥尔良附近，从图1-1可以看出，Nate对原油生产的影响较大而对炼厂影响较小。

图1-1：2017年飓风对美国原油供需的影响

2017年Nate对单周原油产量影响达到100万桶/日，墨西哥湾一度关停3/4钻井平台。本次热带风暴登陆地点与Nate较为接近，但最高风速预估为75mph，级别相对较小，因为不会经过德州中西部核心产区和炼厂区域，预计主要影响也以墨西哥湾海上钻井平台为主，对油价主要形成短期情绪上的利多。

图1-2：本次热带风暴路径

数据来源：EIA，美国国家飓风中心