自2018年以来，中国股市可谓是天雷滚滚。从贸易战到去杠杆，从海量IPO到独角兽CDR，从商誉减值到业绩造假，一茬接着一茬，这其中既有外部冲击的无妄之灾，也有自作自受的人为之祸。也正是因为这些因素，导致A股市场出现连续12个月的单边下跌行情，不可谓不惨烈。
直到去年的10月份，政策层面才开始了拨乱反正，中国股市迎来了久违的修复性反弹。可惜好景不长，不安分的特朗普在今年三月再度变卦，中美两国的贸易争端无可避免的走向恶化，这也直接将A股的反弹趋势扼杀在了摇篮里，上证指数同步走出了月线级别的两连阴。在多空严重分歧的当下，我们也不得不认真审视一下，市场风险真的得到充分释放了吗?
笔者认为不尽然，从短期的大环境看来，至少有以下几点值得警惕：
首先，从外部因素来看，国际贸易争端有愈演愈烈之势。我国近期采取一系列举措，包括近日发布的贸易白皮书和负面清单，再加上中俄战略合作伙伴的升级，以及一系列经贸协议，都显示出中国的高层对于频繁失信的特朗普已经失去了耐心。与此同时，伴随着美国大选的临近，特朗普也很难再释放出善意。中美两国已经在事实上走向了对抗，未来一个月内，将有两个重要时点。第一，6月17日美国将对产自中国的3000亿美元商品加征关税举行听证;第二，6月底将举行G20峰会，这将是两国领导人进行接触的重要时刻，尽管从目前来看，情况并不乐观。
其次就是内部原因了。其实任何国家所面对的经济困境，其主因都发源于本国，也只能从自身根治，中美两国都不例外。然而，美国可以借助其全球第一大国的优势地位和美元的国际货币功能来实现阶段性的风险转嫁，中国却无此荣幸。发诸自身，我们可以看到5月份的经济数据已经出现了显著下滑，今年一季度的小阳春也难以持续，这说明当下的复苏只是供需结构下的短周期波动，中国经济寻底复苏之路依然任重而道远。
第三，个股风险开始扩散。在以往的A股市场，风险事件往往都发生在所谓的“黑五类”身上，但近段时间却时常和绩优白马产生联系，如康得新和康美药业这样的“大雷”让人猝不及防。这样的市场环境已经不是几句“坚持价值投资”和“回避黑五类”可以解决的了，专业的机构投资者都难以逃出的价值“陷阱”，更遑论普通散户。在制度环境依然不完善的背景下，可以预见的是，未来一段时间，市场的观望情绪都会很浓厚，前期存在较大涨幅的蓝筹白马都会出现一定程度的价值回归。
再者就是流动性问题。翻阅A股近30年的历史我们可以发现，只有央妈是亲妈，其他的各类机构大都是七大姑八大姨之类的角色，不跳出来添乱就烧高香了。我们以往总会谈论“无穷六绝”的问题，去年的五六月间也正好是行情最残酷的时间段之一。究其原因，往往都是因为年中的流动性紧张。这一点，目前依然需要观望央行的态度。
最后，不容忽视的是解禁潮的问题。本月是全年的第二解禁高峰期，仅本周就有超过1200亿解禁市值(工业富联开盘跌停，中信建投盘中闪崩)，以当下脆弱的市场环境，预计难以抵抗这么大规模的解禁大潮。读者只需要查询一下近期大笔减持的上市公司，看看其股价走势图，便能明白笔者的意思。当然，这些问题也是这几年IPO“大跃进”和再融资狂潮之后的遗毒，不得不说监管层难辞其咎。
虽然以此短短篇幅或许也只是窥见了市场的冰山一角，但笔者依然希望股民朋友们能够提起注意。不以涨喜，不以跌悲，做好资金管理，用积极的心态去穿越牛熊。
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