看涨黄金仍未改变，牛市仍需等待

根据世界黄金协会的最新数据，2019年第一季度，世界黄金供应量几乎没有改变，黄金需求同比增长7%。需求的增长主要由全球央行的购买支撑。分析师ARKADIUSZ SIEROŃ认为，从第一季度黄金价格走势来看，当前市场黄金主要受其货币属性影响。

从美元的走势来看，黄金的上涨与下跌与美元呈现几乎完美的镜像，美元的走强成为黄金的主要压力来源。就好像去年发生过的一样，在全球贸易局势紧张程度加剧的情况下，投资者选择美元作为避险投资使黄金承压，若美元继续上行，金价将继续承受下行压力。

另一值得注意的是，美元实际利率（美国10年期通胀保值债券收益率）的走低并没有如往常一样对美元施压并推升金价。这是值得警惕的，分析师ARKADIUSZ SIEROŃ认为，这可能代表着当前市场对于黄金商品属性的不重视，但这种情况是不可持续的，一旦随着黄金需求增加的影响来临，金价料开始走高。

上图为黄金周线走势，价格自今年2月以来震荡下行，现正接近由斐波那契23.6%回调位、2008年低点以来上行趋势线、50周均线和200周均线形成的共振支撑1250附近。相比较跌破该强支撑，考虑到自2015年以来的走高，价格在该位置受支撑走高的概率更大。

若价格能够继续走高，投资者需关注斐波那契38.2%回调位1380.56阻力位置，可以看到，该阻力从2013年开始便展现出极强的阻力作用，若价格不能突破该阻力，则可能继续盘整。若价格能够突破该阻力，则黄金或开启长期上行，如2008至2011年的牛市或再次来临。

当然价格也可能跌破1250支撑，若价格跌破该支撑，则意味着金价跌破多年以来上行趋势，50周均线与200周均线料形成死叉看跌形态，价格或走低至2015年低点1046.45附近。