中国12月官方制造业PMI跌破荣枯线！

官方制造业连续创新低，经济下行压力进一步加大。12月我国官方制造业PMI达49.4%，为自2016年2月以来的低点，较上月回落0.6个点，强于季节性，17年、16年两年，12月PMI较11月比，分别下行0.2和0.3个点。2018年制造业PMI全年均值50.9%，显著低于2017年的51.6，整体反映当前经济边际恶化加剧，与此同时，企业主动去库迹象显现。

分项指标看，供需、价格指标继续大幅走弱，其中进、出口与两大价格指标基本达到2015年末以来的低点。

综合来看，12月制造业整体下行的主要拖累项源于价格与生产指标，除此之外PMI从业人员本月下行，反映制造业用工量有所减少。与年初的环比态势相比，制造业收缩显著，与近年12月变动均值相比同样呈现收缩态势，制造业疲态开始显现。

总体来看，PMI数据折射出生产、需求、价格全面走弱中，政府正通过基建来维持经济平稳。PMI制造业新订单与生产缺口维持负向，再度印证未来PPI下降趋势。

继11月，财政部公布《关于提前下达2019年中央对地方均衡性转移支付的通知》，提前将2019年均衡性转移支付1.66万亿财政资金下达全国地方政府。12月底，第十三届全国人大常委会第七次会议决定，在2019年3月全国人民代表大会批准当年地方政府债务限额之前，授权国务院提前下达明年地方政府新增债务限额。其中，地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。在明年整体地方债务化解与偿付压力较大的阶段，提速地方政府债务发行将对基建投资反弹构成进一步支撑，同时政府债券的供给加大，将给市场流动性造成冲击，预计央行将在1月份全面降准100个基点来进行对冲。