上周，新兴市场仍沉浸于一片恐慌之中，美国三大股指却表现喜人，累涨幅度在2%～3%不等，道指更是连涨7日，可谓摆脱了此前“多空拉扯”的局面。
截至上周最后一个交易日，标普500指数收涨4.65点，涨幅0.17%，报2727.72点，一周累涨2.4%;道指收涨91.64点，涨幅0.37%，报24831.17点，一周累涨2.3%;纳指收跌2.09点，跌幅0.03%，报7402.88点，一周累涨2.7%。
美股酝酿反弹
早前，美国十年期国债收益率在4月下旬向上突破3%，上周又回到了3%以下，报2.97%;5月10日公布的美国4月CPI环比增长0.2%，低于预期水平0.3%，3月则出现环比下降0.1%。同时，4月CPI同比增长2.5%，小幅高于3月2.4%的同比增长水平。
尽管这不足以影响美联储6月加息的进程，但也安抚了市场情绪，市场此前认为美国通胀会超预期攀升，导致货币大幅趋紧。早前公布的美联储最青睐的通胀指标——核心PCE指数在3月实现同比上涨1.9%，创下2017年2月以来的最大涨幅。
市场极端风险厌恶的情绪也在好转，同时技术前景对于股市开始利多，尤其是科技股和消费相关股票。标普500指数的波动率(VIX)期限结构已经走陡，表示期限结构趋于正常，1个月期VIX的波动率下降到12.25，意味着日均波动仅为75个基点。当年初美股闪崩时，VIX一度飙升至近60。
就业绩而言，整体来看，截至上周标普500指数成份股中已有408家公司公布了业绩，其中盈利超预期的公司313家，占比76.7%。行业板块方面，几乎所有板块盈利均不同程度好于预期，消费者服务板块盈利超预期幅度最大，为11%;工业板块超预期幅度为9.7%;信息科技板块超预期7.7%。
资金流出新兴市场
去年以来，新兴市场始终是众多机构的宠儿，然而据记者了解，由于4月开始，美元快速拉升，众多做多新兴市场股票、债券和外汇的仓位出现了不同程度的亏损，全球资金流向开始转为流入美国。
根据EPER数据，上周资金转为大幅流入美股市场，流入56.1亿美元(前周流出7.5亿美元);资金继续流出发达欧洲股市，且规模较前周有所扩大，流出8.6亿美元(前周流出6亿美元)，这是全球资金连续第8周流出发达欧洲股市;受美元走强的持续影响，新兴市场转为流出12.4亿美元(前周流入10.2亿美元)，为2017年底以来首次。
眼下，美元指数报92.44，一个月累计涨幅超过4%，上周五因美国通胀数据不及预期而有所回落。
截至上周，俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、土耳其里拉、南非兰特等新兴市场货币自4月以来跌幅高达5%，股市、债市也不理想。罗伯逊对记者分析称：“两年期美债收益率是更为关键的指标，因为很多新兴市场货币和利率都是套息交易，因此融资或对冲成本非常关键。两年期美债收益率从2017年9月以来上行125个基点，短端利率上行最终已导致拥挤的新兴市场货币敞口清盘。”
强美元背后的驱动因素还包含欧元意外走弱，此前欧元触及2018年新低，欧元/美元自2017年末以来首次跌破1.19，新一波疲软经济数据令投资者担心欧元区经济面临再度衰退的风险，这也为欧洲央行提供更多理由，使其在加息方面迟疑不决，这意味着美国和欧洲利差扩大。不过，上周欧元/美元重新站上1.19，报1.1941。
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