【图】黄金还将继续上涨？这一指标表示不服！

第一黄金网2月1日讯 黄金在1月25日触及高点1366美元之后有所回落，一直在1330-1360美元区间波动。分析师Michael Roat指出，有一个指标似乎预示着金价将要走低，那就是预期实际收益率，10年期通胀保值债券收益率则是预期实际收益率的一个"代表”指标。

从上面两张图中可以看出，10年期通胀保值债券收益率和金价走势呈负相关性。一般而言，美国国债收益率减去通胀预期等于预期实际收益率。另一种说法是，预期实际收益率是国债收益率的一部分，是可以通过短期收益率来解释，而不是通胀预期。

美国10年期国债盈亏平衡率则是衡量通胀预期的市场指标。这也是当前10年期美债收益率中的的隐含通胀率预期。在美联储实行高度宽松的货币政策时期，10年期美债盈亏平衡率或通胀预期可能超过10年期美债利率，这将导致预期实际收益率为负值。不过，出现更多的情况是10年期美债利率会超过盈亏平衡率。

预期实际收益率和金价之间成反比是有道理的，因为黄金主要是对冲通胀。

通胀预期从去年9月的1.81%上升至目前的2.09%。而短期收益率预期已经从同期的2.06%上升至2.70%，这相当于预期实际收益率或者10年期通胀保值债券收益率从0.25%上升至0.61%。

上次预期实际收益率达到0.61%水平还是在2017年7月，当时金价大幅下挫，跌至1207美元。2015年12月，预期实际收益率曾突破0.70%水平，当时黄金的前景也可谓是十分惨淡，价格跌至1070美元。

而当2016年7月预期实际收益率水平在-0.03%时，金价却触及了高点1358美元时。

随着预期实际收益率不断上涨，现在再次达到了0.61%水平，黄金前景走势又将会如何呢?不管如何，当前金价仍坚挺在1340美元附近。