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本月非农并不全面 通胀预期或被低估

2017年09月03日 16:41来源:第一黄金网
责任编辑:余辉利
摘要
表面上来看,本周五的美国非农报告彻底糟透了,非农就业人数增幅、失业率、平均薪资都令人失望,手快的交易员急忙买入债券、抛出美元。

美国劳工部本周五(9月1日)公布的数据显示,美国8月份新增非农就业人数为15.6万人,低于预期,失业率则攀升至4.4% 。劳工部周五公布的数据显示,工资涨幅继续令人失望, 相比上个月仅增长0.1 %,低于0.2%的预测中值。表面上来看,周五的美国非农报告彻底糟透了,非农就业人数增幅、失业率、平均薪资都令人失望,手快的交易员急忙买入债券、抛出美元。

美国就业

然而,仔细一看,个中不乏缘由。虽然8月许多美国学生开学返校,但非农数据中却没有体现教师返岗。因此,9月的报告有望反映这一点。虽然薪资表现不佳,但主要由于统计时间的关系,月中薪资并没有反映在报告中,9月数据也会体现这一点。与此同时,ISM制造业调查创出超过六年以来的最佳表现,GDP nowcasts也预期经济料连续第二个季度录得超过3%的增幅。

虽然,全面评估飓风哈维对经济的影响可能为时尚早,但有一点可以肯定:会有大量汽车需要替换。鉴于今年以来汽车销售的低迷对经济增长可谓“如鲠在喉”,因而有理由感到更加乐观甚至还有理由预期通胀会上行。显然,由于炼油产能关闭,汽油价格已经上涨,但乐观的话,这应当是暂时现象。更有趣的是,一段时间内乙烯供应可能会受限,进而可能推高全球塑料价格。

然而,除了这些与飓风相关的因素外,大宗商品市场的整体走势也与通胀上行相符:模型预计PCE平减指数将从目前的1.4%升向1.9%。非农报告发布之初,市场认为未来一年美联储紧缩政策的幅度仅相当于加息14个基点。经济增长稳健,通胀还可能回升,这样的预期明显是低估了。

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