人民币“补涨”潜力巨大 美元对人民币汇率面临考验

面对加息和缩表暗示也“扶不起”的美元，越来越多的市场参与者确认，过去一轮超级美元周期已然落幕，人民币汇率面临的外部风险继续下降。

27日，境内市场人民币对美元汇率中间价大涨222点至逾九个月高位，与市场汇率一道升破6.74。与美元年内逾8%的跌幅相比，年初以来人民币对美元仅升值约3%，还是“心太软”。市场人士认为，随着汇率预期逐步调整，人民币资产重现吸引力，居民大量持续的外汇可能重新结汇，后续人民币“补涨”潜力巨大，时间点可能就在年中购汇旺季过后。

今年以来，人民币对美元至少走出三轮较大的升值行情：第一波出现在今年1月中上旬，人民币凭着一波出其不意的升值，给年初时气焰嚣张的空头们当头一棒，先前高度一致的贬值预期就此出现裂痕;第二波出现在5月底6月初，人民币“赶”在美联储今年第二次加息前，发动一波闪电式突袭，离岸人民币飙升，带动在岸人民币跟涨，在内外夹击下，人民币空头“很受伤”，贬值预期进一步松动;第三波升值要从6月底算起，目前仍处进行时。

与先前两波升值相比，最近人民币对美元单日疾升的情况少了，升值步伐却更稳了、持续时间更长了，目前升值幅度已接近年初那一波，大有希望“再创佳绩”。然而，今年以来美元指数下跌了逾8%，欧元、澳元等对美元均升值超过10%，境内外人民币对美元升值幅度均不到4%，不仅大幅跑输主要发达经济体货币，在新兴经济体货币中涨幅也是靠后的。

分析师认为，随着汇率预期逐步调整，人民币资产重现吸引力，前期企业和家庭部门大量持续的外汇可能重新部分结汇，将成为人民币“补涨”的一大动力。有市场人士进一步指出，度过6、7月年中购汇旺季后，人民币“补涨”潜力就可能逐步得到展现。