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加息前瞻:澳联储不会轻易加息的四大理由

2017年07月17日 16:13来源:第一黄金网
责任编辑:罗心芃
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明日(周二),澳洲联储将公布此次利率决议的政策纪要。分析师认为,即便全球重回加息轨道,澳洲联储也有足够的理由在其鸽派立场上继续维持一段时间,不会轻易的改变其政策取向和言论风向。

第一黄金网7月17日讯 本月初,澳洲联储公布7月利率决议。相较于当时国际环境中美联储、欧洲央行、加拿大央行以及英国央行的集体放鹰,澳联储继续维持利率不变的鸽派态度着实令市场有些摸不着头脑。明日(周二),澳洲联储将公布此次利率决议的政策纪要。分析师认为,即便全球重回加息轨道,澳洲联储也有足够的理由在其鸽派立场上继续维持一段时间,不会轻易的改变其政策取向和言论风向。以下便是小编总结的澳联储不会加息甚至不会透露加息信号的四大理由。

加息前瞻:澳联储不会轻易加息的四大理由

实际利率已经提高

尽管这听起来很令人吃惊,但是实际上对于购房者而言,去年澳洲联储银行的两次降息的效果目前来看已经几乎完全“消失”了。

为抑制悉尼以及墨尔本房价增长过快,联储银行连同其他的银行管理者们对零售银行肆无忌惮的放款施加了更为严苛的借贷限制。而受到借贷限制的银行则不得不提高借贷利率。投资者们相较于一年之前融资成本已经高出许多。

除此之外,近期内由联邦政府对澳大利亚四大银行征收新银行税的提案很有可能获得通过。而出于此种预期,许多小型以及地区性银行已经提升了其利率水平。

只有全球利率水平上升之时,澳联储的加息压力才会再度增加。澳洲银行严重依赖离岸融资市场。倘若他们需要为此付出更多成本,成本将会传导至市场投资者们。

而对于是否应该提升官方利率,澳联储并不过多的关注于其自身的现金利率,而是更多的关注于消费者以及投资者需要为借贷付出多少成本。

考虑到当前市场的实际融资成本已经上升,而统计数据显示工资增长速度却较为疲软,没有哪一个联储官员有勇气在短期内提升官方基准利率。澳联储行长Phil Lowe更愿意让国内银行业来替他办事。

更弱势的澳元

在7月的利率决议会议上,Lowe并未跟随其他央行脚步一同放鹰,着实令诸多经济学家大为不解。因为如果他这么做,澳元也会像欧元、英镑一样对美元大幅上涨(利率决议公布后澳元连跌4日,砍去100点)。

然而这是澳联储最不希望发生的事。事实上,在近来数周内,伴随着美元的弱势表现,澳元又再度走高,成为G10货币当中表现最为亮眼的一支,并于上周五一度录得自2016年4月以来的最高值。

由于通胀水平持续低迷,比起当前的价位,澳联储实际上更希望澳元汇价下跌至0.70附近甚至更低位置。弱势澳元有助于提升澳大利亚外贸的国际竞争力,促进国家收入的提高并为通胀的增长提供助力。

而任何一次加息,甚至是加息的信号都会使得国际资本大量涌入这个本来利率水平就已经高于其他发达国家的经济体中,并进一步推升澳元的汇价。而这并不是澳联储希望看到的。

中国经济前景的不确定性

值得一提的是,上周加拿大央行将基准利率提升至0.75,而这仅仅是澳大利亚当下基准利率的一半。还值得注意的是,加拿大虽然住房贷款规模极高,但仍不及澳大利亚。

加拿大人已经开始对相当于可支配收入167%的住房贷款感到忧心重重,而澳大利亚该数字达到193%。

加拿大同样是资源出口型国家,而资源出口的前景,尤其是能源,极为惨淡。

澳大利亚预计在未来两年内取代卡塔尔成为全球最大的天然气出口国。目前铁矿石仍然占据其出口收入中的主导位置。但这两种资源出口的前景都依赖于中国经济的发展是否健康。

而就目前而言,很少能找到哪一个分析师或者经济学家看好中国经济在中期内的发展前景。中国经济发展速度正在逐步减缓,而债务水平高企同样异乎寻常。

在过去两年内,每一次中国政府尝试对社会借贷进行调控之时,经济发展都出现了不可遏制的下滑,结果便是中国政府又再一次转向货币刺激政策,以保障经济增长速度的稳定。

而对于大宗商品而言,这可不是什么好消息。但澳大利亚经济的未来可谓取决于全球大宗商品的价格和中国经济的发展。

危机四伏的房地产市场

5年前,澳洲政府曾大力刺激东海岸房地产及建筑业市场发展以带动经济。此举确实卓有成效,但却造成了当前诸如墨尔本以及悉尼等城市房价过高的现状。许多房地产投资者都因此债台高筑。而问题在于,这一时期也是澳洲历史上薪资增长最为缓慢的时期。

其结果便是,澳联储失去了对货币政策的控制权。即便通胀有些起色,但澳联储仍需要等待一段时间直到确定物价走高是由薪资上涨传导所致。

否则,任何一次贸然加息都将加大全社会的破产风险,而一旦此种情况大规模出现,将使得澳洲最大的几家银行承受巨大压力,甚至导致经济衰退。

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