全球央行画风突变：降息放水近尾声 市场影响又几何？

上周，紧随美联储脚步，欧洲央行、英国央行以及加拿大央行接连“放鹰”，短短一周之内，全球主要央行画风全变，货币政策从宽松走向紧缩。

全球央行货币政策

全球宽松派对曲终人散

近日，世界最大对冲基金桥水(Bridgewater Associates)董事长Ray Dalio也宣称央行刺激时代就要落幕。他表示，全球经济正走向新的阶段，市场在这一阶段不会得到与过去一样的货币政策支持。

Dalio在7月6日的报告中写道：

央行放慢了放水速度，政策风向正在转变，目前我们的任务是继续舞动，但要向出口靠近，并且要时刻关注各种蛛丝马迹。”

央行官员讲话“明确易懂”地传达了逐步收缩刺激政策的信号，Dalio写道，“持续了九年的降息放水时代，以及在高流动性推动下产生的经济和市场表现，都将迎来尾声”。

美联储正在讨论未来数月除了继续实施逐步加息的计划，要在何时缩表的问题。

欧洲央行官员不再发出可能降息的警告，并于上月考虑取消必要时增购债券的承诺。

日本央行的国债购买量显著下降，同时，10年期国债收益率维持在零的目标保持不变。

包括英国和加拿大在内一些更小经济体的央行也在转向加息或撤走刺激政策。

市场影响

关于股市和债市会受到怎样的影响，Dalio未做详细解释，但他建议投资者为风险上升时期做好准备。全球股市今年创出了纪录高位，国债收益率仍低于历史均值，信用溢价也处于相似的低点。

“商业/短期债务周期已经开始进入收尾阶段，这一阶段，央行紧缩政策的速度会尽量保证经济既不过热也不过冷，除非他们失手了，那我们就会迎来又一个下行周期，”Dalio写道。

Dalio称赞央行在引导经济去杠杆方面做得很棒，由于资产负债表得到修复，他预计不会马上出现影响重大的债务泡沫破灭局面。

“虽然我们确实看到泡沫在受到日益严重的挤压。”