第一黄金网6月19日讯 上周，美联储宣布加息25基点，并制定了并制定“缩表”计划细节，同时耶伦也表示，她相信近期疲弱的通胀数据是暂时性的。但是美联储“最后的鸽派”卡什卡利(Neel Kashkari)却暗示，怀疑情绪正在滋长。
美联储加息
卡什卡利此前表示，美联储内部不只他一个人认为，美联储理应等一等再加息，直到确信近期价格压力的下降确实是暂时的。他表示，“我希望其他人当时和我一样持有异议，我认为有更多的人赞同我的看法，但也许人们还没有准备好采取行动。”
凯投宏观在报告中称：“较弱的核心通胀数据显然已让一些美联储官员感到心慌。”
巴克莱经济学家Christian Keller也指出，“最近的全球态势更加令人怀疑这个传统联动机制是否有效。”他以日本和德国的例为例，这两国的失业率都已经下降到1990年代初以来的最低水平，但工资压力同样低迷。
美联储疑点开始显现
野村证券(Nomura)表示，除市场广泛预计的加息25点外，美国联邦公开市场委员会(FOMC)及美联储主席耶伦还释放出了两大强烈暗示，核心观点如下：
第一、美联储暗示将迅速实施“缩表”计划，当前其极有可能于9月做出决定，并于10月开始执行。委员会在其政策正常化原则和计划附录中，公布了额外的指引，其中分别对美国国债和住房贷款抵押证券(MBS)的再投资“上限”规模给出指引，美国国债起初上限水平为60亿美元/月，MBS证券为40亿美元/月，二者峰值上限分别为300亿美元和200亿美元。
该行认为，这些上限将令美联储持有中长期国债，随着所持有债券的逐步到期，MBS债券的规模将逐步减少，五年左右美联储投资组合水平将重返“正常”水平。未来数年散户将承担更大的久期(所投资的债券对利率变动的敏感程度)和利率风险。
第二、随着美联储储蓄供应水平的下滑，美国各银行需作出相应调整。高质量固定收入资产重大转变的最直接影响料为久期指标加速重返市场。
该行认为，美国利率的期限溢酬料大幅提升，不过美联储“缩表”步伐料相对缓慢，因此随着时间的流逝，期限溢酬的上行压力将逐步提升，美联储公布的“缩表”上限将令其持有的久期相对稳步下降。
对于各投资品类的影响(短期+长期)
黄金：短期有冲击性的影响，但冲击不会持续太久。如果通胀依旧低迷，黄金可能维持趋势性上涨。
美股、美元指数：由于美联储的加息，提高了美元资产的回报。从而引发美元的海外回流，从而推高美股。
石油：石油价格短期来看依旧关注OPEC(石油输出国组织)和俄罗斯以及美国页岩油气之间产量的博弈。据OPEC的最新预测，2018年全球原油需求可能会有1.5%的增长。这兴许会推升原油价格维持在50美元一线。
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