5月15日讯 周一(5月15日)早盘，商品多数上涨，化工品上扬，截止中午收盘，郑棉大涨3.42%，PVC大涨3.3%，乙烯、丙烯、沥青上涨逾2%，锰硅、甲醇、玻璃、橡胶、沪铝涨逾1%，跌幅方面，鸡蛋下跌2.63%，淀粉、沪铅、菜粕跌逾1%。
装置密集检修，下游需求疲软
前期，受供需失衡影响，PVC价格持续下跌。但是，4月下旬开始，成本效应显现。截至5月12日，PVC期货主力合约报收于5725元/吨，相较4月20日的低点上涨220元/吨，涨幅为4.00%。
大宗商品
成本效应显现
国内电石产能处于过剩状态，2011年以来，电石现货价格一直呈现单边下跌走势。去年，受运输新规的影响，汽车运力紧张，造成电石自产地至销地的运输出现瓶颈，致使电石结构性供应不足，价格有所提高，进而推升PVC成本。然而，随着运力问题的缓解，供应过剩重新成为影响电石价格走势的主导因素，电石价格也因此自高位回落。
不过，由于近期电石行业开工率下降，电石价格再次出现止跌迹象。短期来看，开工率下滑，供应萎缩，电石价格受到支撑，进而提振PVC价格。
供应过剩是PVC价格大幅下挫的主要原因。但是，随着PVC价格的下跌，企业的经营状况不断恶化，多数已经陷入亏损泥潭。在这种情况下，多数PVC企业采用装置检修的方法来缓解经营压力。
已经公布的消息显示，山东恒通的装置计划5月停车检修，宜宾天原的装置月初已经开始检修。这只是PVC行业的一个缩影，多数企业都有5月进行检修的计划。PVC行业开工率可能持续下降，供应过剩的问题将得到缓解。
除了供应减少，PVC社会库存也出现一定程度的下降。去年，PVC价格持续上涨，市场对后市预期乐观，下游积极备货，从而导致库存堆积。今年以来，随着PVC价格的下跌，市场预期发生逆转，下游企业更倾向于采取即买即用的采购策略和消化自身库存的生产模式。这促使PVC社会库存持续减少，进一步缓解了供应过剩问题。
需求难以跟进
造成PVC价格持续下跌的另一个因素是下游需求疲软。受环保检查的影响，PVC的下游管材、型材企业被迫停产，行业开工率降低，订单持续减少。
下游开工率较低的情况是由政策引起的，很难因市场因素发生转变，加之终端需求目前处于淡季，PVC价格的反弹高度受到限制。
后市预测
成本有所提升，装置集中检修，下游库存减少，上述因素影响下，PVC价格展开反弹。考虑到下游需求没有亮点，PVC反弹高度有限。操作上，建议逢低买入，目标位看至6000元/吨。
受产能释放、季节性消费淡季和疫情等因素叠加影响，2017年以来，鸡蛋价格一落千丈，不少地区鸡蛋批发价更是一度跌破“2元”大关，堪称近10年来同期最低价。5月5日，新发地市场鸡蛋批发价为2.40元/斤，同比重挫30.84%。另有数据显示，目前主产区价格已低至2.11元/斤，同比跌幅高达35%。
现货市场下跌之际，鸡蛋期货价格同样跟跌。截至上周五收盘，鸡蛋期货1709合约报3598元/500千克，最近31个交易日累计跌幅为17.1%。对于现货市场的疲弱表现，业内人士指出，从供应面来看，产能过大的状态一直没有改变;从需求面来看，需求一直平稳，没有刺激需求的条件，因此蛋价一直处于谷底。
“鸡蛋期货1709合约3月底以来一路暴跌的原因主要有三方面。”国泰君安期货农产品研究员刘佳伟表示，首先，现货超预期低迷。3月初，全国主产区鸡蛋现货价格仍在2元/斤左右，下跌幅度和持续时间超过市场预期，近月1705合约临近交割，而现货仍不见起色，近月合约面临期现回归，期价开始下跌。
其次，鸡蛋现货价格持续低迷导致鸡蛋1709合约对现货高升水。3月1709合约对主产区现货一度升水超2000元/500千克，高升水对期价造成拖累，近月合约大幅下跌也使投资者对1709合约预期转为悲观，因此1709合约3月底开始大幅下跌。
再次，受2016年春季和2017年秋季养殖利润差影响，市场预计鸡蛋期货远月1801合约供应偏紧，资金入场做鸡蛋期货“9-1反套”，即多1801合约、空1709合约，打压了1709合约。
新纪元期货分析师王成强也指出，3月底，鸡蛋期货1709合约一度升水近2000点，是历史极值，升水幅度70%-80%。此前价格计入较多的预期性交易因素，市场对中秋月合约给予较高的价格期望，但因供给过剩矛盾激化，现货持续低迷，引发了期现价差提前收敛。
展望后市，刘佳伟认为，5月中下旬受端午节备货提振，现货可能小幅上涨2-3毛/斤，目前鸡蛋期货近月合约已基本调整至平水状态，1709合约也调整至3500-3600元/吨附近，“9-1反套”资金有获利离场迹象，前期利空因素基本释放，短期鸡蛋期货有望止跌反弹，可能由“近弱远强”格局转为“近强远弱”格局。
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