龙头股的“王者时代”：茅台、格力相继创历史新高

继茅台股价首次突破400元后，今日龙头股延续强势，格力电器股价也创历史新高。截止收盘，格力电器股价大涨逾3%至33.21元，市值逼近2000亿元。

格力股

作为家电行业龙头股，从今年年初至今，格力电器涨幅已超过30%

今年以来，A股多个行业龙头股涨势凶猛。具体来看，年初至今，白酒行业龙头贵州茅台股价屡创新高，涨幅逾20%，近期已突破400元;医药行业的恒瑞医药涨幅约20%;汽车行业的上汽集团上涨逾10%;工程机械行业的三一重工涨幅也一度超25%。

分析师普遍对龙头股行情乐观，认为龙头股被低估，随着行业集中度提升、A股市场波动范围波动变小，未来龙头股估值有望从折价到溢价。

海通证券分析师荀玉根指出，A 股龙头估值普遍折价，随着行业集中度提升，未来A 股龙头估值有望从折价到溢价。他在研报中表示：

与港股、美股对比可知，A 股龙头估值普遍折价，全部A 股PE 整体法21.7 倍，中位数为54.4 倍。而港股龙头全面溢价，美股部分行业溢价。目前A 股市场IPO 加速、机构投资者快速发展，中国各行业走向集中度提升阶段，展望未来A 股龙头股估值有望从折价到溢价。

除了低估值和行业集中度提升的因素，龙头股行情还与A股市场波动较小有关。中信策略团队在研报中指出：

白马龙头行情的条件其实就两个：被低估，以及导致低估的因素消除。

白马股先前被低估是因为贝塔值偏低，股性不够好，往往被冷落易被低估。随着市场波动降低，白马股的贝塔值迅速升高，股性上已经可以满足大多数投资者在低波动环境下的预期目标回报，加之业绩稳定，相对吸引力就体现出来。

今年年初以来上证指数的波动幅度极低，只有8%。在小范围波动下，白马股10%~20%的稳定预期收益看起来就有一定吸引力了，而放在以往，可能很多投资者都看不上。

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