随着特朗普医改法案遇阻引发避险投资潮涌，黄金再度成为全球金融市场的宠儿。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称：若特朗普经济政策未能顺利实施，避险投资持续升温将进一步助推美元走低金价飙涨;反之，美元重回涨势，金价顺势回落。
特朗普税改
“高盛、摩根大通等投行依然押注税改法案不会遇到很大阻力。所以任何一次金价反弹，都成为他们以及追随者(包括不少大型对冲基金)逢高沽空的机会。”道明证券大宗商品策略主管Bart Melek分析。不过，在当前特朗普经济政策实施力度备受市场质疑的情况下，这无疑是一次豪赌。
麦格里研究(Macquarie Research)近日也发布报告称，通过对数百家对冲基金调研，发现近期这些投资机构更关注未来美国财政刺激政策对通胀预期的影响，不再盯住美联储鹰派加息步伐。
这家机构给出了三种影响金价走势的情景假设：
一是若全球经济经历新一轮通货膨胀，工业大宗商品和周期性股票将受益，而黄金和国债会走软。不过这个情景发生的可能率只有20%;二是全球经济出现滞胀，即经济增速放缓但通胀水准抬高，金价与房地产将成为受益者，股市遭遇大跌，这个情景发生几率为30%;三是全球商品价格上涨速度放缓，引发通胀预期持续降温，黄金将成为最大赢家，这个情景将有50%发生几率。
考虑到未来金价有80%几率成为通胀压力降温的受益者，包括阿波罗、邓普顿投资等大型宏观经济型对冲基金近期也在加仓黄金，但多位对冲基金经理透露，这些机构的加仓幅度并不高。
法兴银行金属研究部门主管Robin Bhar向21世纪经济报道记者表示，鉴于美联储未来货币政策依然有较大几率转向鹰派加息步伐，黄金依然面临中长期下跌压力。他甚至认为今年底全球金价可能跌至1180美元/盎司，明年底进一步下滑至1100美元/盎司。
“目前，唯一能力挺金价的因素，主要是金价与其他金融投资品种的低相关性，令不少大型投资机构愿意配置一部分黄金对冲黑天鹅事件风险。”他进一步分析说。这类黄金配置比例通常不会很高，欧洲不少投资机构的黄金持仓(包括黄金ETF与黄金开采类股票等)不会超过5%。
总之，鉴于法国大选可能出现黑天鹅事件，加之欧洲延续负利率政策，不少欧洲大型资产管理机构的黄金持仓已经饱和，难以进一步加仓黄金。这无疑预示未来流入黄金市场的避险资金相当有限。
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