3月13日讯：进入3月后，A股攻势有所放缓，近期的持续调整沪指重返3300点的难度将增加。A股走势比较纠结，涨不动也跌不下去。对于近日市场的表现，有机构分析表示，目前来看，市场整体处于震荡格局，指数短期大幅回调概率不大，而伴随着实体经济的逐步回暖，以及周期板块景气度继续提升，A股中期走势会继续向好。那么，A股离牛市到底有多远呢?投资者又应该关注哪些投资主题呢?对于A股后市方向的展望，机构从三方面说起。
A股市场
短期：不必悲观 结构选择需要调整
瑞银证券中国首席策略师高挺指出，两会期间A股整体表现或趋于平淡，回顾2006年到2016年间A股市场在两会期间以及之后的表现：在两会期间，沪深300上涨的概率为45%，期间平均跌幅为2%，两会结束后一周/一月上涨的概率分别为64%/73%，平均涨幅为2%/6.2%。
综合来看，两会期间及之后A股市场的表现，可能更多的取决于当时的市场环境及之后的政策落实。A股自1月中下旬开始连续反弹，前期市场表现一方面是对宏观经济回暖、需求复苏和供给侧改革的正面反馈，另一方面可能也包含了一部分对于未来政策的预期。因而两会期间，预计A股市场整体可能不断印证和调整政策预期，表现趋于平淡。
申万宏源认为，从市场对美联储加息的预期看，3月15日美国加息是大概率事件。这次加息并不会改变国内的资金面。投资行业面临的最主要的风险仍然是价格涨幅和业绩不及预期带来的分子逻辑的改变。从时间上看，这种风险可能要到年中或者下半年才有可能出现。
申万宏源指出，肯定美联储3月加息是降低A股中期性价比的因素，但短期市场方向判断上还不必悲观，但结构选择需要调整。
中期：向好
中金公司分析师认为，伴随着实体经济的逐步回暖，以及周期板块景气度继续提升，A股中期走势会继续向好。
第一，基本面上看，2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6，环比提升0.3个百分点，制造业生产进一步加速，而近期制造业企业对经济的预期明显乐观，本月生产经营活动预期指数为60%，达到2015年3月以来的最高水平。由此可见，经济周期保持稳定向好，补库存需求拉动经济增速进一步提升。
第二，2月流动性和人民币汇率保持基本稳定，表明央行退出货币宽松的节奏较为温和。
方正证券任泽平团队12日发布周报，维持A股中期结构性牛市判断，认为主攻方向在周期股价值股。维持中期A股结构性牛市判断，与2014-2015年主要是分母估值驱动不同，2016-2017年主要是分子业绩驱动，围绕中游崛起、低估值真成长和改革三大主线展开。
由于主要是分子业绩驱动，当前市场的主攻方向在周期股价值股，并不存在风格切换到风险偏好驱动，低估值真成长是价值投资思维的扩散。虽然短期受到美联储加息预期、冲关阻力点位等扰动，但中期经济基本面改善持续的时间和力度超预期。债市最困难的时期已经过去，机会仍需要等待。
长期：慢牛
国信证券认为，目前我们继续看多后续A股市场的行情表现。从节奏上看，2017年十九大即将召开，各项经济和监管政策预计都将倾向于求稳，指数大幅拉升的可能性虽然不大，但方向上预计继续向上，慢牛行情有望延续。
前海开源杨德龙认为，对于资本市场来说，经济的企稳回升以及政策的积极推进，将有利于资本市场的发展，推动A股展开慢牛行情。一带一路，国企改革，军工等政策利好板块将可能引领市场反弹。
关注这些投资主题
中金公司分析师建议投资者重点关注以下三类个股。第一，继续关注结构性机会，配置估值合理的板块和个股;第二，关注受益于再通胀主题的相关行业，如建材、化工、工程机械等景气度上行的中游周期性板块;第三，主题方面，可继续关注国企改革、一带一路、农业供给侧改革等方面的进展。
申万宏源指出，现在的结构推荐着眼于“防守反击”，重点关注三大方向：(1)涨价消费：食品饮料，消费电子，医药当中消费品属性的细分板块。(2)两会主题：火电供给侧，环保，二胎和教育，还有一个是内蒙古70年大庆也会有相关的主题性机会。(3)对冲特朗普政策主题，我们持续推荐军工、混改和一带一路。
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