2016年10月11日，2015/2016年度临储玉米拍卖全部结束，临储剩余库存高达2.36亿吨，相当于国内一年的产量，并且大于国内一年的消费量。这意味着玉米价格受巨量结转库存的压制。
纵然有供给侧改革的刺激，但如此高的陈粮库存导致玉米价格走势无法复制黑色系的模式，达到立竿见影的改革效果。玉米价格延续震荡走弱，附2017最新全国玉米价格行情预测。
玉米价格
2016/2017年度产量预计减少1309万吨
2016/2017年度政府开始推进玉米种植结构改革，重点调减镰刀湾地区的种植面积。农业部在总结2016年上半年全国农业农村经济发展情况时提到，“种植业调结构转方式初见成效，预计今年全国玉米面积调减3000万亩以上，大豆面积增加超过800万亩，饲草及青贮玉米面积增加超过600万亩”。 此外，国家粮油信息中心的数据显示，预计2016年全国玉米播种面积为3626万公顷，较2015年减少186万公顷，降幅为4.9%。
单产方面，2016年玉米生长过程的前期一直风调雨顺，但后期部分产区遭遇恶劣天气，尤其是黑龙江，旱情对当地单产造成明显损失，预计2016/2017年度全国玉米平均单产与上年度持平，甚至略降。以国家粮油信息中心的数据为基数，2016/2017年度玉米单产预计为5.834吨/公顷。
根据上述数据，2016/2017年度玉米产量为2.115亿吨，较上年度减少1309万吨。
另外，国内玉米现货价格不断下跌，国产玉米与国外高粱、大麦、玉米等进口替代品的价差不断缩窄，加上主要替代品纳入自动进口许可管理和DDGS双反调查等的政策配合，2015/2016年度进口饲用替代品的到港量开始明显减少。
从当前南方港口玉米价格水平看，除部分刚性进口需求外，国产玉米几乎挤占了其他进口替代品的市场份额。比价优势丧失，进口替代品到港量将继续减少。由此带来的国内玉米饲用消费增量预计在1000万吨。
2016/2017年度工业消费量预计增加400万—500万吨
2016/2017年度国产玉米工业消费量增加主要受益于深加工产品消费量的增长以及对木薯干、木薯淀粉等进口替代品的反向替代。
深加工市场的政策性扶持包括深加工补贴和主要产品恢复出口退税。为提高深加工企业收粮积极性，2016/2017年度政府继续给予东北深加工企业玉米收购补贴，并且在吉林、黑龙江两省的基础上，扩展至内蒙古和辽宁，深加工补贴惠及东北三省一区。2016年11月—2017年4月，吉林、辽宁、黑龙江、内蒙古的重点加工企业分别获得玉米收购补贴200元/吨、100元/吨、300元/吨和200元/吨。此外，早在2016年9月1日，玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率就恢复至13%。
2016/2017年度有3149万吨的超期玉米待消化
上周末一次性储备玉米轮入收购第二批启动后，基本明确的是，算上国储预计轮入量、中央储备及地方储备收购量，变向托市收购量在2800万吨，一定程度上帮助消化了新季产量。
从临储库存结构来看，2012年超期存储玉米仍剩余203万吨，预计2017年将继续通过定向的方式处理。值得关注的是，2013年产的2946万吨玉米，2017年也将成为超期存储品。这意味着，无论玉米市场自身供需形势如何，2016/2017年度都将有超过3100万吨的超期玉米待消化。
2016/2017年度过剩量预计超过2000万吨
结合上述分析，可以得到2016/2017年度国内玉米市场的供需平衡表。显然，政策性收购与投放会成为2016/2017年度玉米基本面变化的关键。
如果国家不再加大托市收购量，那么政策性粮源要在国储“足不出户”，方可实现年度供需平衡。而这，有悖于加速去库存的方针。同时，总计3149万吨的超期存储玉米又该何去何从?若至少保证3149万吨超期存储玉米的投放，则需要在现有基础上再增加3000万吨的变向托市收购量，才能实现年度供需平衡。不过，大幅增加政策性收购量同样有悖于取消临储、促进玉米价格市场化的改革初衷。并且，目前已是2月下旬，后期翻倍增加托市收购量的可能性非常低。由此可见，2016/2017年度玉米市场大概率供应过剩，过剩量很可能超过2000万吨。
新粮上市高峰期未结束，近月合约或以下跌方式回归现货
北方港口集港量居高不下
数据显示，2016年10月初—2017年2月17日，北方港口玉米集港量超过1200万吨，同比增加850万吨。截至2月17日，北方港口玉米库存为359万吨，较前一周增加11万吨，较2016年同期增加100万吨。预计北方港口库存压力将持续一段时间。
南方港口库存将攀升
春节过后，南北货运恢复，南方港口玉米库存持续下降，目前已至30万吨。不过，随着北方港口集港量、下海量的双升，未来两周南方港口内贸玉米到港量接近100万吨。产区余粮水平高，北方港口集港量大，意味着往南方港口的密集发运将维持一段时间。
同时，南方港口进口替代品高粱、大麦库存也在累积。最新数据显示，两者库存合计超过70万吨。供应充裕，南方港口玉米价格同样延续弱势。
农户售粮进度偏慢
国家粮食局的数据显示，截至2月15日，黑龙江、山东等11个产区累计收购玉米7954万吨，同比减少4109万吨。农户的售粮进度分省概况为：黑龙江65%，吉林50%，辽宁67%，内蒙古52%，河北41%，山东48%，河南50%。东北余粮不少，华北后期上量压力明显。
5月合约高出现货50元/吨
目前，北方港口现货主流报价在1480元/吨，交割成本不到1530元/吨，与5月合约相比，低50元/吨。现货市场供应过剩，价格上涨乏力，5月合约临近交割，其将向下运行，进而回归现货。
当前，临储结转库存高达2.36亿吨，去库存任重道远。2016/2017年度国内玉米产量小幅下降，饲用消费量、工业消费量均有所增加，政策性粮源的收购与投放仍是决定市场供需格局的关键因素。考虑到有3149万吨的超期存储玉米待消化，2016/2017年度玉米市场难以摆脱供应过剩的压制。在此背景下，玉米价格不具备趋势性上涨的条件。
全国玉米价格最新行情趋势及分析
东北地区玉米价格稳中偏弱，黑龙江、吉林局部跌10-20元/吨，基层主流收购价在1170-1330元/吨，深加工企业粮价稳定，主流价在1300-1400元/吨。华北延续弱势，河北等地基层粮价跌10-30元/吨，基层主流价在1450--1560元/吨;深加工企业稳中跌10元/吨左右，个别略上调，主流收购价在1560-1610元/吨。北方港口稳中跌10元/吨，南方港口稳定，锦州港(行情600190,买入)收购价在1440-1460元/吨，鲅鱼圈收购价在1450-1460元/吨，广东港成交价在1630-1690元/吨。销区粮价稳中偏弱，两湖跌20元/吨左右，主流到站价格稳定在1650-1750元/吨。各地具体情况如下：
东北地区：近期东北产区基层玉米上量逐渐增多，吉林、黑龙江等局部地区玉米收购价承压走弱，随着后期春耕前上量高峰来临，预计粮价承压下滑概率大。本周深加工企业玉米收购价整体较稳，局部互有涨跌，其中公主岭个别企业小幅上调，四平市小幅走弱，后市料在基层粮价趋弱拖累下走软。
华北淮海地区：本周华北地区玉米价格持续下跌，引发市场对后期粮价走势的担忧，农户售粮心态有所松动，特别是河北地区农户售粮较积极，基层粮价连续四日下跌，累计跌幅30-70元/吨，河南、山东等地亦有较小跌幅。另外，山东地区东北玉米到货量大，深加工企业玉米收购价持续下调，领跌周边地区企业。目前东北与华北玉米顺差有所缩小，关注后期东北粮源入关变化。
南北港口：本周北方港口玉米日均集港量维持在4万吨左右，较上周明显增加，玉米收购价格亦随之滑落，锦州港价格高点在冲至1490元/吨后回调至目前的1460元/吨，后市随着产区上量增加，粮价将继续承压。虽然目前港口库存有所下降，但预报在2月底之前，国产玉米仍有接近48万吨玉米抵港，加上进口高粱和大麦补给库存充足，饲企现货玉米采购维持谨慎，近期成交仍以执行合同为主，现货成交相对冷清，预计后市粮价不乐观。
总体来看：目前产区基层售粮进度同比明显偏慢，春耕前产区余粮供应压力有待释放，近期华北粮价持续下滑，东北粮价亦出现走弱迹象，预计后市产区粮价承压下滑风险仍大。当前，进口高粱和大麦等替代谷物供应充足，加之产区供应压力的传导，后市港口玉米形势亦难乐观。
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