第一黄金网2月14日讯 对于金融市场运行和资产收益率来说，流动性有着不可挪动的地位，对其产生重要的影响。根据流动性在股票市场的传导过程建立了A股流动性研究体系，并纳入多维度的流动性指标，构建了招商A股流动性指数。其中包含市场资金面预期指标、场外资金供需指标、微观流动性三类指标，从不同维度全面反映当前市场流动性状况。"
股市
根据2月6日至2月10日的数据测算，招商A股流动性指数为3.99，较上期大幅反弹。分项看，资金预期指标较上期大幅上升，春节后散户资金回归，银证转账金额滞后一期值(仅2月3日一个交易日)较之前一周大幅上升，由过千亿的流出转为近500亿流入。
资金供需指标大幅提高，结束了近两个月以来的负值水平，主要是由于融资净买入结束了元旦以来的持续流出，转为净买入98亿元，较上周大幅增加335亿，沪股通单周净流入大幅增加至上周的两倍达到63亿元。资金活跃度指标也出现了较大的回升，达到近两个月以来较高水平，显示节后市场交易开始活跃。
上周(2月6日-2月10日)央行通过公开市场操作净回笼资金6250亿，单周回笼量创去年7月份以来最高。春节后随着现金的回笼，银行体系流动性总量处于较高水平，同时也为了配合“中性偏紧的货币政策”，至2月10日，央行连续6个工作日暂停逆回购操作。
2月13日，央行时隔6个工作日重启逆回购操作，共进行逆回购1000亿，净回笼900亿资金。本周公开市场逆回购到期量有9000亿元，MLF到期量1515亿元，央行可能运用其他货币政策工具进行“平稳过渡”。
7天Shibor较之前一周上升3bp至2.62%。1年期国债收益率较上期大幅上升14bp;5年期、10年期国债收益率均冲高后回落，5年期国债收益率回落至3.04%，与上周持平;10年期国债收益率则较上周小幅上升2bp至3.43%。短期利率上行，防风险，去杠杆持续推进。
基金持仓方面，股票型和混合型基金整体总体仓位相对稳定，分别较上周(1月30日-2月3日)略微下降0.9%和0.04%，至91.54%和84.31%。大盘股仓位较上周下降4.27%至19.47%;中盘股和小盘股仓位分别较上周小幅上升2.11%和2.01%，达到19.54%和42.98%。
三大类流动性指标
三大流动性指标中，资金预期指标较上周大幅上升2.8至0.72，节后散户资金回归，银证转账金额仅2月3日一个交易日就实现了近500亿的流入。资金供需指标大幅增加，主要是由于融资净买入较上周大幅增加335亿，沪股通单周净流入大幅增加至上周的两倍。资金活跃度指标也出现了较大的回升，节后市场交易开始活跃。
资金成本
上周(2月6日-2月10日)央行通过公开市场操作净回笼资金6250亿，单周回笼量创去年7月份以来最高。春节后随着现金的回笼，银行体系流动性总量处于较高水平，同时也为了配合“中性偏紧的货币政策”，至2月10日，央行连续6个工作日暂停逆回购操作。2月13日，央行时隔6个工作日重启逆回购操作，共进行逆回购1000亿，净回笼900亿资金。本周公开市场逆回购到期量有9000亿元，MLF到期量1515亿元，央行可能运用其他货币政策工具进行“平稳过渡”。
7天Shibor较之前一周上升3bp至2.62%。1年期国债收益率较上期大幅上升14bp;5年期、10年期国债收益率均冲高后回落，5年期国债收益率回落至3.04%，与上周持平;10年期国债收益率则较上周小幅上升2bp至3.43%。短期利率上行，防风险，去杠杆持续推进。
资金供需
(一)资金供给
资金供给方面，节后散户资金回归，节后一周仅2月3日一个交易日，银证转账金额就实现了494亿的流入;基金发行份额较上期的36亿小幅下降至22亿;融资净买入较上期大幅上升，从上周237亿的净流出增加为98亿的净流入。沪股通单周净流入大幅增加至63亿元，约为上周的两倍，这也可能与上周仅有一个交易日有关。
(二)资金需求
资金需求方面，IPO融资规模较上周有所减少，融资规模为34亿，约为上周的一半;限售解禁市值与上周基本持平，下期将有所增加;重要股东减持金额有所增加，与之前的数据相比，近几周的重要股东减持金额维持在较低的水平。
主动偏股型公募基金仓位测算
基金持仓方面，股票型和混合型基金整体仓位都比较稳定，分别较上周(1月30日-2月3日)略微下降0.9%和0.04%。大盘股仓位较上周上升4.27%至19.47%;中盘股和小盘股仓位分别较上周小幅上升2.11%和2.01%。
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