OPEC减产协议遭遇“内忧外患”双重夹击 油价上行或将结束

2月7日，据悉石油输出国组织(OPEC)的减产协议已经执行了一个多月，虽然有预测称2017年油价将大幅上涨，但策略师Julian Lee认为未被包含在(减产)协议中的国家以及美国的石油生产正在破坏协议的有效性。Lee称，这也许意味着我们正在目睹三月份油价上行结束的开始。

石油

去年11月30日，10个OPEC成员国达成协议，同意共计减产约120万桶/日，但利比亚、尼日利亚和伊朗得以豁免减产。

迄今为止，大部分同意减产的OPEC成员国在履行减产义务上迈出的步子比多数分析师认为的要大。

沙特的减产力度甚至超出了其承诺的水平(这可能部分反映了因天然气供给上升且气温从夏季高位回落致使沙特国内的石油需求下滑)。另一方面，伊拉克的减产幅度仅为其承诺的大约四分之一。

如上所言，多数OPEC成员国在实施减产方面做出了努力。虽然如此，但OPEC成员国减产的有效性正遭遇“内忧外患”的双重夹击。

利比亚、尼日利亚和伊朗上升的原油供给正抵消减产的效果，使得OPEC整体减产规模降至逾8万桶/日。

未来几个月，虽然10个OPEC成员国落实减产的情况可能略好于今年1月，但前景并不乐观。

为了应对国内需求并维持出口赚钱，难以想象沙特准备将其日均原油产量始终维持在1000万桶下方。伊拉克的状况则更为不堪，这个目前减产幅度不及承诺的国家正计划于本月将该国南部的石油出口量提高至接近纪录的水平。

另一种可能出现的情况是，如果油价停止上涨，那么未来数月同意减产的国家遵守协议的意愿将会下滑。历史经验表明，OPEC减产协议的执行通常“虎头蛇尾”。

分析师称，如果出现上述情况，那么OPEC成员国的举动可能打击非OPEC国家履行减产承诺的积极性，尤其是俄罗斯。今年1月，俄罗斯的产量下降了11.7万桶/日。除了内部威胁，更大的威胁源自外部。初步的每周数据显示，美国的供给正快速上升，自去年10月起，该国的日产量增幅超4万桶。

美国总统特朗普已经颁布了旨在降低能源成本并使美国摆脱对外国石油依赖的能源计划。

无论该计划以何种形式落地，其意图显然在于进一步提振美国产量。美国产量的上升会否完全抵消OPEC的减产?也许不会，但页岩油和墨西哥湾产量的反弹将继续破坏OPEC石油市场再平衡的努力，抑制油价的进一步上涨。

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