摘要
欧洲央行关于通胀的立场可能发生转变，随着欧元区通胀稳步上升，欧洲央行削减QE的预期在未来几个月可能会逐渐升温;不过，我们预计欧洲央行在2017年并不会削减QE。
彭博4日公布的最新调查显示，受访经济学家普遍认为，欧洲央行关于通胀的立场可能发生转变，前一日公布的数据显示德国2016年12月通胀率出现了创纪录涨幅。随着欧元区通胀稳步上升，欧洲央行削减QE的预期在未来几个月可能会逐渐升温;不过，我们预计欧洲央行在2017年并不会削减QE。
欧洲央行
通胀上升影响欧洲央行立场?
有经济学家表示，该数据在新年伊始不仅令市场惊讶，还为那些对创纪录规模刺激措施持批评态度的人士提供了不可多得的确凿论据。尽管作为欧元区最大经济体，德国当月通胀率飙升至1.7%主要归因于油价，但是它如此接近2%这一欧洲央行对价格稳定的定义水平，预示着决策者今年的讨论更多将围绕实际的经济数据展开，而非预期值。
欧洲央行将于1月19日举行下一次政策会议，该行的政策声明有可能聚焦于该地区物价情况。诺德集团的德国经济学家克莱默表示，“德国通缩魔鬼”消失了，从另一方面看，通胀主要受到油价的驱动，这是货币政策所无法企及的领域。
随着欧元区通胀稳步上升，欧洲央行削减QE的预期在未来几个月可能会逐渐升温;不过，我们预计欧洲央行在2017年并不会削减QE。
丹斯克银行预计欧洲央行每月600亿欧元的QE将会持续到2018年。
欧洲央行不会退出QE的五大原因：
1。欧洲央行对核心通胀过于乐观——核心通胀数据较低反映了欧元区边缘国家的核心通胀数据处于低位。
2。欧洲央行对薪资预期充满希望——德国薪资增长非常稳定，但我们预计就业市场放缓会让欧元区边缘国家薪资保持在低位。
3。欧洲央行的通胀预期并没有真正接近2%的目标——若通胀再次下降，则QE或将再度被延长。
4。削减QE将会破坏欧元区边缘国家的经济复苏势头——GDP增速放缓将会进一步拖累核心通胀数据的增长。
5。海都政治不确定性令欧洲央行维持QE不变——欧元区多个国家将举行选举，而这也有可能为欧元区带来全新的局面。
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