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不论意大利公投结果如何 欧元汇率或遭血洗

文 / 康宇来源:第一黄金网2016年11月30日 14:19
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第一黄金网11月30日讯 本周日(12月4日)将是意大利公投的日子,目前市场正在严阵以待这又一场国际大事,在继英国退欧和美国大选之后,这次意大利修宪公投是否又会上演逆转大戏呢?海外知名专栏作家James Saft日前撰文称,此次意大利周日就宪法改革进行的公投,其也可能不同于英国公投决定退出欧盟和特朗普赢得美国总统选举,因为意大利公投结果不会出乎意料,但金融市场的反应却可能比预期糟糕。

欧元

意大利公投

意大利总理伦齐(Matteo Renzi)的宪法改革方案要让权力更加集中,在12月4日的公投中,看来肯定会遭到意大利选民的否决。伦齐曾经表示,面对这样的结果,他将辞职以对。

目前富时全球股票指数略高于年初水平,美国股市处于历史高位,而最近的债市大跌似乎也并未让多少人惊慌失措。

这可能是因为英国正式退出欧盟之前的这段时期,实际情况并不像其长期影响那么痛苦。也可能是因为特朗普的计划被视为利好金融中介机构和冒险行为,因为其致力于刺激经济增长。

不过,尽管意大利公投几乎不具备其它两件事那样的震撼力,而且当前建制派还批评宪改幅度仍不够,但“否决”的投票结果仍可能点燃迅速蔓延的灌木丛大火。

天利投资全球首席投资官Colin Moore在客户报告中写道:“政治氛围丝毫没有变得让人稍微宽心。欧洲很多地方,对全球化的不满情绪弥漫,民粹主义抬头,对现任政客充满失望。结果是反精英政客愈发深得人心,后果不可预知。”

如果投票结果是“否”,那么摆在眼前的问题就是,由谁来领导意大利以及由谁来授权。德意志银行(Deutsche Bank)分析师们认为,很有可能达成一种“应付过去”的妥协,无论有没有伦齐。

无论哪种情况,明年都有可能再次尝试选举改革,但基本经济问题却恐怕无甚进展,一系列反对欧元的党派有可能因此获得更多支持。因此这对于欧元汇率来将可能是一场灭顶之灾。

更加令人不安的结果是提前选举,有可能早至2017年,这或将导致对是否支持欧元本身来一次无约束力的公投。周一意大利10年期国债收益率较可比德债高出约为190个基点,为两年多来最高。在许多银行寻求增资的情况下,这决不是让人乐见的环境。

另一个让人担忧之处在于,所有这些都可能把欧洲央行(ECB)拒之门外。在以往的一次次危机当中,正是欧洲央行这一机构采取了迅速有效的行动。

德银分析师Marco Stringa和Simon Carter在一份报告中写道:“在QE大环境过后,欧元怀疑派的崛起可能会阻碍对欧洲央行直接货币交易(OMT)的主动使用,而OMT正是德拉基(Mario Draghi)2012年‘不计一切手段’维护欧元时力推的政策。”

欧洲央行的OMT计划在一定程度上被认定是为配合央行所认为的改革计划。而站在政治立场上讨论退欧问题,在欧洲央行内部看来,可能并不符合改革要求。

另外,据昨日公布的一份投资者调查显示,意大利在未来12个月内退出欧元区的几率为19.3%,为2012年6月开始该调查以来的最高位。这项调查来自法兰克福的机构Sentix,本周日意大利将举行修宪公投,公投有可能导致伦齐政府下台,并在该国引发银行业危机。该调查在11月24-26日举行,访问了逾1000位机构和散户投资者。上月的Sentix调查显示,意大利首度取代希腊,成为最有可能退出欧元区的国家,几率料为9.9%。而任意一个国家离开欧元区的可能性为24.1%,低于2012年欧债危机期间70%的最高峰值。

欧元汇率

欧元汇率

回顾当初英镑在退欧成功之后,英镑汇率从1.5连续暴跌到1.3,因此如果意大利在之后选择脱欧,那么欧元将会再一次冲到英镑的覆辙。

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