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美元疯涨 人民币汇率走势仍取决于中国经济

文 / 高娇来源:第一黄金网2016年11月21日 08:47
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第一黄金网11月21日讯 刚刚过去的周末,一个话题引发了金融领域的广泛关注:“黑天鹅事件”频发、美元持续走强,会否导致全球金融市场遭遇一波新的危机?中国如何在汇率波动和国内经济改革中作出平衡?

“金融市场的剧烈波动正在成为常态,对全世界的宏观政策制定者提出了重大的挑战。”国际货币基金组织(IMF)前副总裁朱民19日在第一财经金融峰会暨中国国际金融学会年会上表示,金融市场如今“黑天鹅事件”频发,“这仅仅是波动,还是危机的前兆,到目前为止,没有人能给出答案。”

中国经济

中国经济(文章末尾附:中国央行会否干预汇率相关资讯

不过,即便再次发生金融危机,中国依然具备较强的抵御能力。在国家金融与发展实验室理事长、中国社科院原副院长李扬看来,中国发生债务危机是小概率事件,“但从全球范围看,金融结构正在发生巨大改变,金融业的中介功能从银行业移向影子银行,金融的集中度也大大加强,这都给监管者带来了挑战。”

美元“杀伤力”

眼下,美国与其他国家和地区的货币政策及汇率走势开始分化,美元再度进入强势周期。“这意味着全球已经进入了危机的潜在阶段。”朱民表示。

历史上,美元走强曾引发了20世纪80年代的拉美经济危机,以及始于1997年的亚洲金融危机。美联储去年底重启加息后,美元又开始不断走强,截至11月20日,美元指数已经突破100整数关口。

朱民表示,美元走强会导致资本回流美国,如果一个国家或者一个企业背负着美元外债,就会因此支付更多的利息,从而引起国内金融市场的波动,这正是上述两次危机中发生过的。而从2014年以来,新兴国家已经开始感受到资本持续性流出的压力。

强美元“杀伤力”之所以大,因其主要是通过汇率和国际资本流动这两个重要渠道冲击市场。更重要的是,美元的强势可能远未终止。

也有观点认为,美国自身的经济状况仍不支持其在明年大幅、快速加息。例如摩根士丹利仍维持明年加息一次的观点。至于“特朗普效应”,“我们还是要看特朗普会做什么,以及他有没有能力做。谁都不能预测未来。”橡树资本联席董事长及联合创始人霍华德·马克斯对《第一财经日报》记者表示。

除此之外,强美元对于美国自身的经济也有杀伤力,这对美元走强有抑制作用。

中国仍存“抗压垫”

如果全球金融市场遭遇一波新的危机,中国的抵抗力有多强?

今年年中开始,就有不少观点认为,下一轮金融危机的发生可能来自债务泡沫的破灭。事实上,引发2008年全球金融危机的导火索——美国次贷危机,也是一场债务危机。不过,李扬在19日的第一财经金融峰会上表示,中国发生债务危机是小概率事件。

首先,中国储蓄率较高,到去年依然高达47%。“这意味着,中国债务融资来源主要是国内储蓄。”李扬说。统计显示,外币计价的外债只占总债务的不到3%。

其次,我国金融结构以间接融资为主,这使得中国债务的融资主要来自相对稳定的银行存款,而非波动性很大的货币市场和资本市场资金。这决定了中国金融业的风险点主要集中于流动性上,偿债能力位居其次。

中国人民银行副行长陈雨露在第一财经金融峰会上表示,当前全球经济总体保持复苏态势,但面临着增长动力不足、总需求不振、金融市场波动性增大等多重风险和挑战。

他认为,金融体系的顺周期波动以及资产价格波动是危机爆发的重要原因,个体金融机构的稳健性并不意味着系统稳定,需要从宏观的、逆周期的视角,运用审慎政策工具有效防范和化解系统性金融风险。

人民币汇率仍取决于中国经济

中国虽然发生债务危机的概率不大,但受美元走强影响,人民币汇率的下行压力自今年10月以来越发凸显。如何平衡汇率波动和经济改革考验着决策层的智慧。当前市场上有一种强烈的观点——外因主导了此轮人民币汇率下行。当然也有专家认为,经济基本面将起到主导作用。

就外因而言,国庆期间出现了英镑的急速贬值,使得美元指数暴涨,为了保持对一篮子货币稳定,人民币相对于美元贬值。“应该说是,央行对一篮子货币的稳定看得更重,所以造成了人民币对美元的贬值。”渣打银行大中华区首席经济学家丁爽表示。

“如果中国经济增速能稳下来,并不断开放对内和对外的投资,加快推进各项改革,那么随着各界对中国信心的增强,上述趋势也可能缓解。否则,资本外流的现状可能会在中短期持续。”连平说。

中国央行或干预人民币汇率 防止太快跌破7.0——链接

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