第一黄金网11月21日讯 刚刚过去的周末，一个话题引发了金融领域的广泛关注：“黑天鹅事件”频发、美元持续走强，会否导致全球金融市场遭遇一波新的危机?中国如何在汇率波动和国内经济改革中作出平衡?
“金融市场的剧烈波动正在成为常态，对全世界的宏观政策制定者提出了重大的挑战。”国际货币基金组织(IMF)前副总裁朱民19日在第一财经金融峰会暨中国国际金融学会年会上表示，金融市场如今“黑天鹅事件”频发，“这仅仅是波动，还是危机的前兆，到目前为止，没有人能给出答案。”
中国经济（文章末尾附：中国央行会否干预汇率相关资讯）
不过，即便再次发生金融危机，中国依然具备较强的抵御能力。在国家金融与发展实验室理事长、中国社科院原副院长李扬看来，中国发生债务危机是小概率事件，“但从全球范围看，金融结构正在发生巨大改变，金融业的中介功能从银行业移向影子银行，金融的集中度也大大加强，这都给监管者带来了挑战。”
美元“杀伤力”
眼下，美国与其他国家和地区的货币政策及汇率走势开始分化，美元再度进入强势周期。“这意味着全球已经进入了危机的潜在阶段。”朱民表示。
历史上，美元走强曾引发了20世纪80年代的拉美经济危机，以及始于1997年的亚洲金融危机。美联储去年底重启加息后，美元又开始不断走强，截至11月20日，美元指数已经突破100整数关口。
朱民表示，美元走强会导致资本回流美国，如果一个国家或者一个企业背负着美元外债，就会因此支付更多的利息，从而引起国内金融市场的波动，这正是上述两次危机中发生过的。而从2014年以来，新兴国家已经开始感受到资本持续性流出的压力。
强美元“杀伤力”之所以大，因其主要是通过汇率和国际资本流动这两个重要渠道冲击市场。更重要的是，美元的强势可能远未终止。
也有观点认为，美国自身的经济状况仍不支持其在明年大幅、快速加息。例如摩根士丹利仍维持明年加息一次的观点。至于“特朗普效应”，“我们还是要看特朗普会做什么，以及他有没有能力做。谁都不能预测未来。”橡树资本联席董事长及联合创始人霍华德·马克斯对《第一财经日报》记者表示。
除此之外，强美元对于美国自身的经济也有杀伤力，这对美元走强有抑制作用。
中国仍存“抗压垫”
如果全球金融市场遭遇一波新的危机，中国的抵抗力有多强?
今年年中开始，就有不少观点认为，下一轮金融危机的发生可能来自债务泡沫的破灭。事实上，引发2008年全球金融危机的导火索——美国次贷危机，也是一场债务危机。不过，李扬在19日的第一财经金融峰会上表示，中国发生债务危机是小概率事件。
首先，中国储蓄率较高，到去年依然高达47%。“这意味着，中国债务融资来源主要是国内储蓄。”李扬说。统计显示，外币计价的外债只占总债务的不到3%。
其次，我国金融结构以间接融资为主，这使得中国债务的融资主要来自相对稳定的银行存款，而非波动性很大的货币市场和资本市场资金。这决定了中国金融业的风险点主要集中于流动性上，偿债能力位居其次。
中国人民银行副行长陈雨露在第一财经金融峰会上表示，当前全球经济总体保持复苏态势，但面临着增长动力不足、总需求不振、金融市场波动性增大等多重风险和挑战。
他认为，金融体系的顺周期波动以及资产价格波动是危机爆发的重要原因，个体金融机构的稳健性并不意味着系统稳定，需要从宏观的、逆周期的视角，运用审慎政策工具有效防范和化解系统性金融风险。
人民币汇率仍取决于中国经济
中国虽然发生债务危机的概率不大，但受美元走强影响，人民币汇率的下行压力自今年10月以来越发凸显。如何平衡汇率波动和经济改革考验着决策层的智慧。当前市场上有一种强烈的观点——外因主导了此轮人民币汇率下行。当然也有专家认为，经济基本面将起到主导作用。
就外因而言，国庆期间出现了英镑的急速贬值，使得美元指数暴涨，为了保持对一篮子货币稳定，人民币相对于美元贬值。“应该说是，央行对一篮子货币的稳定看得更重，所以造成了人民币对美元的贬值。”渣打银行大中华区首席经济学家丁爽表示。
“如果中国经济增速能稳下来，并不断开放对内和对外的投资，加快推进各项改革，那么随着各界对中国信心的增强，上述趋势也可能缓解。否则，资本外流的现状可能会在中短期持续。”连平说。
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