香港股市跑赢沪指 港股开启新牛市

据彭博称，香港和上海两地股市均告上涨，不过沪市被甩在了后面。恒生中国企业指数本季度上涨了14%，上证综合指数涨幅则为3.9%--两者之差达到2011年第四季度以来最大。估值更低、汇率稳定、以及深港通即将启动，这些都是吸引内地投资者最近几周涌入香港股市的因素。

香港股市跑赢中国股市

近日，兴业证券研究所副所长、首席策略分析师张忆东团队直接喊出“港股开启新牛市”，并发布了多达50页的深度策略报告。以下为精彩观点摘录

中长期展望：财富配置全球化，港股开启新牛市

港股新牛市的宏观基础：中国经济转型至中段，增速低位徘徊趋稳、结构调整有进展。从总量上看，中国经济增速经历了过去数年的“调结构、出清”和“稳增长、托底”进程，初步实现“软着陆”，但仍将低位徘徊、逐步趋稳。从结构上看，经济结构和产业结构调整的效果逐步显现，供给侧改革加速了优胜劣汰。

港股新牛市的资金基础：低收益率时代，中国财富全球化配置的需求强烈。

当前境内实体经济需求低迷，货币环境在“松”和“稳”之间徘徊，存量资金过剩，负债端的金融加杠杆的现象突出。因此，低收益率时代难以逆转，庞大的社会财富面临巨大的配置压力，对高收益资产的配置需求十分强烈。

但是，境内各大类资产风险调整后的收益难以有效满足巨大的需求：债券收益率下行，非标规模收缩，信用风险快速上升;房地产泡沫风险增强、结构性分化明显;而A股市场“出清泡沫”将是以时间换空间，较长时间呈现“螺蛳壳里做道场”构筑底部区域，存量博弈、赚钱难。

港股新牛市的制度基础：“沪港通”是人民币国际化及资本市场双向开放的成功创举，伴随着沪港通和深港通总额度取消、基金互认等质的飞跃，中国财富全球配置步入加速期，庞大的内资无缝对接地拥抱港股。