从年内非农数据走势看加息的可能性

第一黄金网9月19日讯：美联储加息需要满足的基本条件早已公之于众，就业、通胀以及经济增长都是美联储密切关注的指标，其中在就业指标方面，非农数据无疑是最为关键的指标。目前市场仍在猜测美联储年内加息的可能性，那么非农数据能否给出信号呢?

非农起伏不定

此前高盛曾专门撰文分析，认为美国劳工部公布的非农数据存在造假嫌弃，理由就是数据起伏太大，存在配合美联储态度、修改数据的嫌疑。事实也确实如此，5月非农仅有3.8万人，6月非农立即暴涨，8月非农有不及预期，更早之前的美国非农数据同样不算稳定。

非农数据

一般而言，分析人士认为，非农数据的公布值在15万至20万区间，就可以认为美国就业形势在稳步改善，支持美联储采取加息政策。不过从2016年年内公布的8次非农数据来看，显然只有部分数据满足这一情况。

不过值得注意的是，最近几个月，也就是六月、七月和八月的美国非农数据，整体表现良好，其中八月非农数据不及预期，被认为是爆冷，但实际公布值也有15.3万人，并没有突破合理区间。对于美联储而言，尤其是在9月的议息会议上，上述数据的表现其实也可以提供一些信心。

加息或仅有一次

目前市场对美联储9月加息的概率预期为20%，基本加息无望，11月的概率同样为20%左右，只有12月加息的概率超过了50%，也就是说，市场普遍预期美联储年内只会加息一次。

上述数据其实同样符合非农数据给出的信号。排除造假因素，起伏不定的美国非农数据暗示美国就业形势并不稳定，美联储加息将受到限制。不过鉴于部分月份的数据表现良好，尤其是8月非农数据并没有太差，美联储同样有理由采取加息政策。当然，最合适的节奏就是只有一次。