黄金真的可以对冲风险? 原来竟然是这样...

迄今为止，黄金累计上涨近29%。截至目前，国际现货黄金交投于1355美元/盎司附近。

投资者一直将黄金视为经济不确定时期储藏财富的终极避险资产，但是两位哈佛研究员认为这种想法是错误的。

哈佛大学教授Robert Barro和博士生Sanjay Misra在最新发布的报告中指出，黄金并不是投资者认为的风险对冲工具。这只是黄金价格反弹时投资者的想法，部分原因是投资者会在全球经济不稳定时期将黄金作为避险资产。

不过，Barro和Misra称，通过对数据的仔细观察发现，金价走势与经济形势并无关联。

假如黄金是经济萧条时期对冲风险的最佳工具，那么在经济增长和消费水平骤降时，金价应迅速反弹。然而，在1836年至2011年之间，金价走势并未呈现出这种相关性。

黄金真的可以对冲风险? 原来竟然是这样...

他们发现，1880年至2011年期间总共发生了56次经济灾难，金价平均年涨幅仅为2.1%(考虑了通胀因素后)，并没有比正常时期的年涨幅1.5%高出很多。

事实上，Barro和Misra整合的数据显示，金价震荡幅度与股市相当，这意味着黄金并不是人们认为的那种稳定的投资资产，尽管其收益水平非常接近极度安全的美国国债。

在1836年至2011年之间，黄金年收益率标准差(用以衡量实时价格相对于平均价格的波动幅度)为13.7%，与正常时期的美国股市相比仅低出3个百分点。

此外，投资者持有黄金资产所获得的补偿几乎为零：在同一时期内，美国金价平均年涨幅为1.1%，与美国三个月期国债的实际平均收益率1%相比相差无几。