8·11汇改即将周年：人民币跌5289点

第一黄金网8月3日讯 “8·11汇改”即将周年，这一年，人民币对美元汇率中间价从6.1162跌至6.6451，贬值5289点，贬值幅度达8.6%。而人民币对其他一揽子货币则涨跌互现，汇改一年人民币对欧元汇率中间价贬值10.3%，对日元贬值31%，对英镑升值7.8%。

人民币汇率下跌

这一年，人民币汇率到底经历了什么何以波动得如此惊心动魄?

资本外流、外储下降，外汇局十几次出来发声谈资金跨境流动，公安部开始打击地下钱庄。航空企业外债陡增，即使加速清偿仍汇兑损失惨重，A股上市公司去年下半年美元存款增幅达40%。

随着人民币被纳入SDR，美元持续走强，这场汇率改革之战方兴未艾。新京报记者以8个关键数字解析一年来人民币汇率的改革发展逻辑，对话决策层、专家学者、出口企业、外汇交易员、留学生等，全方面还原汇改这一年，守卫你的钱包。

汇率

一年经历“三贬一升”跌去5289点

人民币对美元汇率中间价汇改后一年贬值5289点，降幅达8.6%，近期有持续回升趋势。

外汇交易中心数据显示，人民币对美元汇率中间价自从8·11汇改前的6.1162至8月2日的6.6451，已经贬值5289点，贬值幅度为8.6%。

“8·11汇改”后的3天内，人民币对美元汇率三天暴跌近三千点，迅速跃进6.4时代。

人民币贬值

2015年8月11日，央行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，向中国外汇交易中心提供中间价报价。几个月后，央行又推出了参照“收盘汇价+一篮子货币汇率变化”的中间价新机制。

人民币的第二波快速贬值在新年之际。从2015年12月25日以来，人民币对美元汇率中间价持续下调，截至1月7日累计下调933点，降幅高达1.44%。由于在本轮始自圣诞节的贬值中，央行未见干预，中资行也未有大规模买入人民币巩固汇率，因此不少声音将本次贬值称为“圣诞撤退”。

第三波贬值始自5月之后。人民币从5月3日的6.4565持续下行，7月19日最低为6.6971，2个半月时间贬值了2406点。

就在市场认为人民币将要步入6.7时代的时候，央行开始出手，人民币汇率随后持续升值，截至8月2日升值至6.6451，升值520点。

外储

资金外流外汇储备下降4479亿美元

在去年12月外储创下历史最大跌幅后，市场开始担忧外储还够不够用，外汇局认为资本不可能长期大规模流入。

人民币持续贬值的直接结果就是资金外流加剧。

人民币贬值加剧

作为衡量跨境资金流动最主要的指标之一，外汇储备在这一年中大幅回落。新京报记者梳理央行数据看到，“8·11”汇改前，截至2015年7月底的外汇储备余额为36513.1亿美元，而截至今年6月底，该数值变为32051.6亿美元，不到一年缩水4479.5亿美元。

而在此前，中国出口额持续攀升，对外贸易常年巨额顺差，资金大幅流入，积累了大笔外汇储备，2014年3月曾逼近4万亿美元大关，位列世界第一。不过，业界对此颇有争议，有声音认为这笔巨资是中国经济实力的体现，但也有人认为过高的外储管理难度较大，且容易造成通货膨胀，导致央行不得不维持较高利率。

“8·11汇改”后，随着外储大幅下降，外储虚高、热钱流入都成为历史。与此相反，在去年12月外储创下历史最大跌幅后，市场开始担忧外储还够不够用。

中国社科院学者张明认为，如果央行通过加快人民币汇率形成机制改革尽快消除市场的持续贬值预期，并加强对短期资本流动的管制，外汇储备无疑是足够多的。

国家外汇局在就2015年国际收支状况答记者问时表示，资本不可能长期大规模流入，有进有出也是客观经济规律。2000年至2013年，中国资本[0.00%]净流入尤其突出，累计达到1.35万亿美元，随着国内外经济环境的变化，资本有序正常流出也是难免的。对于资本和金融账户出现逆差、外汇储备下降的国际收支形势变化，需要客观看待。

突破

人民币国际化指数5年增10倍

纳入SDR、发起设立亚投行，人民币国际化再下一城，但对于贸然放开资本账户的态度业界仍趋于谨慎。

随着8·11汇改标志着人民币在定价上更加自主化和市场化，人民币加入IMF特别提款权(SDR)货币篮子的最大障碍得以扫除。

IMF2015年11月30日宣布，自2016年10月起，人民币被认定为可自由使用货币，根据新公式，SDR篮子中各货币的权重分别是：美元41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%。受人民币纳入SDR的预期利好刺激，离岸人民币汇率11月30日一度大涨超200点。

有机构发布报告称，人民币纳入SDR将在中期刺激外国央行将人民币纳入其储备资产，进而增加人民币债券的配置需求。具体看来，外国央行持有的人民币资产最多将达到4600亿美元，较之前存量增长3600亿美元。

不到一个月后，由中国作为发起人的新开发银行(亦称亚投行)宣告成立，人民币国际化取得重大突破。中国人民大学在7月发布的2016年人民币国际化报告中指出，截至2015年底，综合反映人民币国际使用程度的人民币国际化指数达到3.6，五年间增长逾十倍。

不过，目前决策层和学界关于资本账户开放的态度趋于谨慎。2016年人民币国际化报告警示，贸然放开资本账户和人民币汇率，极有可能发生系统性金融危机，严重损害实体经济和金融发展，致使人民币国际化进程中断。

“一种货币能否成长为国际货币，我们说，主要还是取决于市场主体自发的选择。而市场选择的基础，又是货币发行国的经济、金融的能力。”中国人民银行副行长陈雨露称。(文章来自网络由第一黄金网整理发布)