第一黄金网8月3日讯：鉴于黄金本身的天然、稀有、闪闪发光等属性，黄金广为人们青睐，保值增值属性尤为突出。因此，人们通常认为持有黄金，能够较好的抵御通货膨胀。
然而，如果我们用实际数据对这一关系进行分析，或许结论就不一样。
黄金价格月线图
从国际现货黄金价格月线图的走势可以看到，自2011年8月创出1920美元的新高之后，国际金价整体进入了震荡下行态势。即便是2015年12月，美联储加息落地之后的黄金反弹。目前也不能被视为牛市开启。
至少在技术面上看，上方1400美元长期压制价格反弹，再往上则是1600美元关口。因此，只考虑价格的波动区间，黄金牛市也必须在金价突破1400美元之后才能被确认。
但是这并不是关键，关键在于，2011年后的几年，恰好是全球主要央行为了应对金融危机冲击，而“开闸放水”的几年。理论上说，各国央行一起动用货币刺激政策，则市场的通胀风险将急剧升温。
那么问题就来了：一向被视为可以抵御通胀风险的黄金，其价格在刺激政策盛行之后，没有维持稳定，也没有被买盘推升，反而是一路震荡下行，最大跌幅逼近1000美元，近乎腰斩。
黄金未必能抗通胀
面对这样的数据走势，你还会认为黄金可以完美地抵御通货膨胀吗?如果不能，那么问题到底出在哪里?
第一黄金网分析认为：
首先，黄金抵抗通胀这种理论，基于黄金自身价值的稳定，而不是价格。也就是说，当通胀风险升温，持有其他资产都有缩水的可能，但黄金缩水的可能较小，因为黄金最开始就是人人都接受的货币。
其次，黄金价格的下跌有很多原因，与通胀不存在必然联系。实际上，2011年中旬之后黄金连跌四年多，和大宗商品集体进入熊市、全球经济回暖导致避险买盘减少等都有关系。
另外，从长期来看，持有黄金能够最大限度保持已有财富不缩水，这一点是毫无疑问的。至于价格上的波动，本身就是正常现象，与价值变化没有必然联系。
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