去年年末至今，国际现货黄金已从最低位的1047美元/盎司，最高涨至1282.8美元/盎司，涨幅达22%。从上周国际现货黄金市场的走势看，似乎黄金多头有所减弱。上周黄金价格下跌5.43美元/盎司，跌幅达0.44%。
现货黄金价格今年至今已经上涨了15%，相比之下，同期标普500仅上涨1.9%。在这个层面来看，市场对于黄金的青睐情绪相当高涨。这时候，投资者不禁要问了，黄金为什么会上涨的如此疯狂呢?
一、背后操纵与黑市存在
德意志银行同意对就其联合其他银行非法操纵金银价格的指控，与检方达成和解。
贵金属操纵联盟的其他银行包括加拿大丰业银行，巴克莱银行，汇丰银行，和法兴银行。
全球范围内资金的流动性要求重要的银行减少对高价但低利润的资产，比如贵金属的投资。市场透明度的下降加上资本的减少缩小了黄金买方出价与卖方要价之间的差价，同时加大了市场的波动性。另外监管的严苛也让黄金的交易更加地不透明。对于黑市来说，这可是绝佳的机会。
黑市的存在可能可以解释一部分投资者对于黄金的需求。
二、负利率和石油
黄金需求上涨的另一个重要驱动就是负利率。虽然黄金本身没有回报，但相比全世界范围内的负利率而言，黄金是更好的投资选择。
美联储加息欧央行降息也未能使得美元继续走强欧元继续走弱，实行负利率的日元一季度同样大幅升值，这既显示了货币政策对汇市以及经济、通胀作用有限，也显示了市场对于美国经济复苏的认可并不太强。
在年初股市下跌过程中，金融行业指数跌幅更大，其中有很大一部分是受到欧元区负利率的影响：负利率政策下存贷利率下降，存贷利差收窄，将会影响银行的盈利能力，但具有滞后性。
欧洲央行在3月10日进一步降息，日本央行也在今年1月份实施了实施了负利率政策。欧洲和日本的负利率主要是为了对抗通缩，其通缩的根本与人口老龄化脱不了干系。
产油国的冻产会议落下帷幕。由于各产油国就伊朗等国是否应参与冻产有着严重的分歧，最终无法达成共识，冻产协议因此“流产”，市场避险情绪升温，有助于黄金价格上涨。
本周四(4月21日)欧洲时段欧洲央行将公布利率决议，料将对黄金市场产生不小的波动，届时值得投资者重点关注。
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