加元新预算案出台 加拿大央行决议或按兵不动？

野村证券(Nomura)周三(3月23日)撰文称，对于加元投资者来说，最新的预算案或许能令加拿大央行在货币政策上按兵不动。

加拿大公布了2016年预算案。2016/17财年财政赤字预计为294亿加元，占GDP的1.5%。该结果基本合乎我们的预期。加拿大2017/18财年财政赤字预计为290亿加元。总体来看，这些数字都基本合乎预期，具体数字上比预期的略低一点点。

加拿大在基础设施投资和税收减免之间倾向于后者，这表明新措施的刺激作用会相对较低。财政部预计预算案中的新政对2016/17财年经济的推动作用会在0.5%，对2017/18财年经济的推动作用会在1.0%。

不过，中低收入家庭在消费方面有着较高的习惯惯性。因此在高负债的背景下，多数有新生儿的家庭预计会倾向于储蓄而非消费。因此，新政对经济的推动作用可能比预期的小。

即便如此，新预算案对经济的推动作用已经足以令加拿大央行选择维持利率不变。特别是波洛兹1月的讲话更证明了这一点。不过，我们需要在4月进一步确认这一点，届时加拿大央行将公布该行对预算案影响的预期。

此外，预算案总体合乎预期，加拿大评级下调的可能性又十分低，因此该预算案对债市或汇市的影响或许都会十分有限。