重要的事情说三遍，黄金，黄金，还是黄金!
进入到2016年，国际金融市场大幅波动，股市走势大起大落，美元指数宽幅震荡，只有一个品种——黄金走出了大幅上升的行情。截止2月底收盘报1238美元每盎司，这个价格相比于2015年底的收盘价1061美元每盎司上升了16.7%。从统计结果上看，过去的2月，是四年以来金价表现最好的月份。同时，在技术分析图形中，黄金价格突破了过去4年多来的下降趋势线。
为什么黄金价格会大幅走高?这到底是长期下行之后的大幅反弹，还是一轮新的上升趋势的开始?本轮上升趋势的背后，有着怎样的基本面背景原因?我想，这是困扰着很多黄金投资者的问题。今天，我们就借助国际黄金协会2015年底的黄金供需报告和一些重要黄金产业上市公司的年报，与大家一起寻究问题的答案。
第一个问题，什么是世界黄金协会(WORLDGOLD COUNCIL)，黄金协会的供需报告有什么样的参考意义?
国际黄金协会(WORLD GOLD COUNCIL)成立于1987年，由世界各地主要的黄金开采公司创办及资助成立的一个行业组织，这个组织的目的在于刺激和提高消费者、投资者、业界和政府对黄金的需求和持有量。
黄金协会公布的黄金供需报告有助于投资者了解世界黄金产业供应与需求的情况，从而让投资者对把握黄金价格走势的变化提供一些指导意义。因为黄金虽然说是一种货币和支付手段，但是从另外一个意义上说，它也是商品。作为商品，黄金的价格就会受到供求关系的影响，如果供不应求，价格就容易上涨，而如果供大于求，价格下跌的可能性就很大。还有一点就是，黄金的生产成本会对金价的走势产生支撑作用，因为一旦价格接近或者是跌破生产成本，产量就会减少，从而使得原有的供求关系发生变化，黄金的价格也会由于供求关系的变化而发生变化。
这是前话，下面我们来看一下第二个问题：2015年底的黄金供需报告中都说了什么?
2015年，黄金的总需求为1117.7公吨，相比于2014年的1071.0公吨，有4%左右的上升。
而黄金的总供给，在2015年是1037.1公吨，与2014年的1152.0公吨相比，有10%左右的下降。用简单的话来表述就是，黄金在2014年的时候是供大于求的，而在2015年，情况出现了改变，成了供不应求了。
可能很多朋友会好奇，这多出来的需求都是哪儿来的?是谁在买黄金?难道是中国大妈?
答案是: 各国央行购金。
从统计图表中，我们可以看出来，过去1年中，首饰用金的数量下降了1%，工业科技用金的数量下降了7%，可是投资金条和金币的数量上升了15%，各国央行购金的数量上升最快，达到了25%。
下面这张图表是说各国中央银行在过去20年购金的数量变化，投资者可以清晰的看出，2011年之后，随着黄金价格的下跌，各国央行从市场当中购买黄金的数量在不断的增加。
作为个人投资和消费者的需求，显然不是金价变化的主要影响因素。从下面的图表中，投资者可以看出世界各国和地区个人对于黄金需求的变化情况。一个有趣的事实是，俄罗斯和中东地区对于黄金的需求下滑最快。想想是为什么?
答案: 国际石油价格的大幅下滑和卢布贬值。
第三个问题，黄金的需求增加了，供给为什么会减少?
我们先来看看黄金供给的两大部分变化的情况
第一部分，金矿开采的产量变化：
去年第四季度，金矿产量出现了7年以来第一次季度性的下降，降幅为3%。为什么会下降?道理很简单，金价下跌。因为在这段时间里，金价从1200美元每盎司跌至了1050美元每盎司。
随着黄金价格的下滑，自2011年以来，金矿产量增加的速度越来越小，过去1年平均值连1%都不到。
第二部分，再生金的供应量变化。
什么是再生金?再生金是指回收之后经过提炼的黄金和民间流动的黄金。在过去的10几年当中，再生金的供应占黄金供应总量的三分之一。
2011年以来，随着金价的下跌，再生金的供应数量也在逐步下滑。
综合这些分析，大家应该不难看出，黄金供需的转化其实是受到价格因素导致的，金价自2011至2015年的下跌，导致的供应的逐步减少，而随着价格的下跌，投资者对黄金的需求开始增加，因为理性的投资者开始介入。黄金，这个财富和价值的象征，在价格下跌的过程中，越来越受到理性投资者的追捧而变得供不应求。
黄金的供求关系在2015年发生了转化，而黄金的价格，也在过去的几个月中，完成了走势的转折。从这些分析，我们可以理解，目前金价的上升，更大可能是一个长期上升走势的开始，而不是下跌过程中的反弹。
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