黄金今年至今取得15%左右涨势，录得自1980年来最佳开年表现，也成为年初表现最好的资产，这也不禁令人想象，泥足深陷的3年熊市是否正在发生质变，而黄金牛市是否已在踏春而来?然而，目前对此熊牛转换的观点，目前市场意见依然有较大分歧。
谁成就了金价此波大涨?
黄金今年开年的靓丽表现，总结起来可归功于三方面利好的推动。
首先，美国经济增长放缓迹象以及美联储比较鸽派的表现对金价上行起到了重要支撑作用。
美联储主席耶伦在参议院银行业委员会作证词时表示，美联储最可靠的政策工具是短期利率，正在再次研究负利率，但还没完成负利率评估。耶伦较为鸽派的表态令市场预期美联储下一次加息的时点将会后移，可能要在下半年，与去年底市场普遍认为今年将有3—5次加息形成鲜明对比。
美元指数冲高后暂时回落，也有助于以美元计价的国际金价保持坚挺态势。
其次，2016年以来全球金融市场出现剧烈的震荡，刺激避险情绪直线升温。
今年以来，全球主要股市剧烈动荡，跌幅较大。春节期间，欧洲银行股受德银业绩预亏拖累大幅下挫，美国三大股指亦联袂走低。与此同时，避险属性凸显的日元和黄金两大投资品则表现上佳。
市场分析人士表示：“市场对全球经济前景展望仍不乐观，全球金融市场动荡也在加剧，避险就成为这一时期的主基调。”
最后，年初中印两国迎来节日消费旺季，实物需求推升金价走势。
作为世界最大黄金消费国，春节往往是中国的黄金消费旺季，实物买需为金价提供一定支撑。
黄金牛市是否踏春而来?
荷兰银行在2月18日发布的报告中就写道，“我们长期看空黄金现在转为看多，目前我们面对的情景是全球经济增长的疲弱”。荷兰银行表示，2016年黄金目标位是1300美元/盎司。
不过唱空势力亦不容小觑。目前唱空阵营中分贝最大者属高盛无疑。其分析师在最新的研报中直言不讳地写道：“因我们仍坚持美联储将进一步加息的观点，因此预计3个月内金价将降至1100美元/盎司，12个月降至1000美元/盎司目标，我们建议做空黄金。”
高盛分析师团队在2月16日的撰文中指出：“上周，随着负利率和银行系统性风险的可能性担忧加剧，市场对石油和中国的担忧有所增强。这些恐惧导致黄金价格骤升，并涨向1300美元/盎司。然而，我们认为，这些担忧忽略了原油、中国和负利率系统性风险可能性不大这些事实。”
此外，美联邦政府部门2月16日发布的文件显示，作为全球最具影响力的黄金投资者之一，约翰·鲍尔森此前曾长期看涨黄金，但数据显示，去年第四季度，鲍尔森的对冲基金减持了37%的SPDR黄金ETF持股，其从持股量在去年年底跌至580万股。
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