“最近没有关注国内期货市场,人民币汇率波动加剧是市场上最火热的焦点,大家的注意力都在境外汇率衍生品上。”在香港金融机构工作的资深人士付鹏表示。近期汇率的波动让境内外投资机构兴奋不已,但汇率波动对境内企业有更直接的影响。

“确实,近一个月时间大量客户要到香港、新加坡开户,找我们要通道。”一家期货公司高管表示。但遗憾的是服务企业汇率避险的通道还不够通畅,上述高管感叹,客户来找我们,但我们没有这个通道,2016年我们的重点就是布局国际,打通通道。

在需求井喷之下,境外人民币衍生品市场发展如火如荼,中国香港、中国台湾、新加坡交易所的人民币衍生品成交屡创新高。

据了解,目前台湾期货交易所正研究2016年6月推出人民币汇率选择权,将成为亚洲首个推出相关服务的交易所。香港交易及结算所有限公司行政总裁李小加称,今年将陆续推出一系列人民币汇率类产品,包括与多币种货币配对产品和双币计价的贵金属系列产品,满足更多投资者对人民币汇率的风险管理需求。令人担忧的是,国内这块市场发展滞后,企业能选择的汇率避险工具较少,对此,业内人士呼吁尽快推出境内人民币期货等衍生品工具。

波动加剧需求攀升

虽然人民币国际化进程加快,人民币汇率波动更加市场化已成为市场的共识。

2015年12月11日,中国外汇交易中心发布了CFETS人民币汇率指数,包括13种货币,其中美元权重26.4%,欧元权重21.4%,日元权重14.7%。该指数主要用来综合计算人民币对一揽子外国货币加权平均汇率的变动,旨在更全面地反映人民币的价值变化。

通过指数的设计可以发现,人民币汇率从盯紧美元转向更灵活的定价方式。

香港交易及结算所有限公司行政总裁李小加在其最新网志中提到,记得2014年曾经说到:人民币汇率单边上扬的时代已经一去不复返了,管理人民币汇率风险的需求会日趋紧迫。今天来看,这一趋势已经十分确定,随着人民币国际地位的提升,人民币汇率形成机制将更加市场化,双向波动将成新常态,所有人民币用家和投资者都需系好“安全带”,做足汇率风险管理。

李小加还强调,如果你是一位进出口贸易商或者经常借外币的中国企业家,你必须要加强汇率风险管理,系好“安全带”了;如果你是一位QFII或QDII基金经理,不系“安全带”的时代已经结束了;如果你是一家通过沪港通进行双向投资的资产管理机构,你恐怕也得时常问问自己:系好“安全带”了吗?

新湖期货董事长马文胜指出,近期人民币汇率八连跌后,多数产业链损失严重,虽然有些产业链凭借其外汇资产实现了增值。但不可否认,国内当下缺乏外汇期货工具以应对汇率风险逐渐加大的情况。

据了解,目前市场上可以对冲人民币汇率的工具有银行间和交易所交易的期货产品。

不过,境内企业能选择的工具非常有限。马文胜指出,企业去银行避险,银行可能给一些远期人民币看涨看跌的期权,但是价格非常高。

从贸易企业处了解到,使用银行间市场衍生品工具来规避风险,银行对客户的资格要审核,流程比较繁琐,且门槛较高,此外,银行间市场透明度不高,企业操作并不方便。

交易所场内衍生品具有自动撮合以及中央清算功能,价格透明,对客户来说较为实用和便捷,场内产品更适合企业进行外汇的套期保值,此外利用人民币期货,可以进行方向性操作,在汇率波动中赢得交易回报。

不过,遗憾的是目前境内市场还没有人民币期货这样的场内衍生品。

人民币汇率期货空白待填补 需求攀升呼吁出台境内产品

人民币汇率期货空白待填补 需求攀升呼吁出台境内产品

境外产品一派火热

中国企业的汇率避险需求乐坏了全球各地的交易所们。

近期,由于人民币汇率波动加大,中国香港、中国台湾、新加坡等地的人民币货币期货成交量和持仓量均不断攀升。

1月5日,港交所美元兑人民币(香港)期货未平仓合约创下25250张(名义价值24亿美元)的历史新高,但很快被刷新,1月11日未平仓合约成交量高达29352张。

该期货合约去年12月的平均日成交量增加至2071张(名义价值2.07亿美元),较前一个月增加98%。

据了解,香港交易所早在2012年就推出了人民币货币期货,这一产品目前已成为全球交易所市场交投最活跃的人民币期货。

呼吁出台境内产品

全球各地的人民币期货热潮急坏了国内机构。好在监管层已经将外汇期货列入工作时间表。

证监会主席肖钢1月16日在2016年全国证券期货监管工作会议上表示,今年将稳妥推进期货及衍生品市场发展,包括加大对商品指数期货、利率及外汇期货研发力度。

恒泰期货副总经理江明德表示:“与发展迅猛的国际外汇衍生品市场相比,国内外汇衍生品市场还是个空白。”

“从宏观层面来说,中国经济‘一带一路’走出去发展战略和人民币国际化都需要外汇衍生品工具配套。人民币国际化以及在国际外汇市场确立中国的话语权都需要这样一个管理工具和战略手段。从微观层面来看,企业外贸经营活动汇率风险的防范也离不开汇率避险工具。尽快推出外汇金融衍生产品具有重要的现实意义。”他进一步分析。

方正中期期货投资咨询部负责人王骏指出,在2015年10月底,中国金融交易所启动了欧元兑美元交叉汇率期货与澳元兑美元交叉汇率期货仿真交易,截至目前,仿真交易较为活跃,日均成交在30万手以上。自8·11汇改以来,人民币单向看涨的时代已成过去时,国内保值需求空前强烈。2015年第四季度以来人民币汇率波动加剧,人民币贬值幅度进一步扩大,相关交易所正在积极准备外汇期货,预计外汇期货有望在2016年登陆,人民币相关汇率期货一旦上市,必将满足市场需求,尤其是外贸企业对冲外汇风险的需求。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越建言,交叉汇率期货和直接汇率期货也应择机推出,为我国外汇市场提供有效的避险工具,在人民币国际化过程中把握汇率定价权。同时,更多主体将自由参加外汇市场,有助于稳步推进汇率市场化改革,提高管理外汇风险能力。

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