“安全边际”不是指标，而是一种思想。

安全边际最早由格雷厄姆提出，由他的学生巴菲特等发扬光大。

安全边际是给自己的投资标的提供一个安全护垫，确保自己的投资安全的一种思想。很多人简单地理解为在某个价格点位上做3-7折的买入，就算是买入有了安全边际。

其实，他们忽略了安全边际的本质，它不是某个指标，而是一种思想，是一种给自己寻找安全护垫的思想。

从个人到企业再到行业，再到国家层面，有哪些可以参考的安全边际？

一、 从个人的角度来分析的几对安全边际

1、深入研究，是分散研究的安全边际

深入研究一只股票，能最大地把握住投资标的的属性，并模糊地触摸到企业的脉搏。

当然，也不是要研究到企业的每天产量，一个处长科长的人事变动这样的细节上去，这不是我们以股东定位的投资者应该去做的。

我们应该花精力在研究企业的竞争优势和管理层的诚信能力上。

相对于深入研究股票，那些听风听雨，迷信大V，每天都在找各种股票的人，将精力分散到了大量股票上，这样的每一次买入，都是在做风险极高的投资行为。

所以，深入研究是分散研究的安全边际。

2、耐心，是鲁莽的安全边际

耐心，是难得的人性品质，美好的东西都是复杂的，需要你耐心地去抽丝剥茧。

时机是变幻莫测的，需要你耐心等待最好的时机。

鲁莽的人，总是容易受到周围环境的影响，在气氛高昂的时候，做出错误的决定。

5000点的时候买入，就是风险极高的鲁莽表现，所以耐心是鲁莽的安全边际。

3、稳扎稳打，是投机取巧的安全边际

知识是一点点啃的，股票是一个个熟透的，从自己熟悉的股票开始做起，有的人说价值投资需要看多少书，学多少知识，其实不然。

空调安装工都可以做价值投资，而且做得很好。

所以价值投资的本质，不是你的知识，而是心态，只要想着赚企业的钱，稳扎稳打地做。

不论是什么职业，什么学历，都可以做价值投资。而那些投机取巧，即便是学历如博士的人，都无法入门价值投资。

所以稳扎稳打地赚企业的钱，是投机取巧的安全边际。

二、从企业本身分析的几对安全边际

1、伟大的企业，是平庸的企业的安全边际

有人问所有安全边际中，最重要的安全边际是什么，将这条奉上，伟大的企业是整个安全边际体系中，最大的安全边际了。它能抵消大量的不安全边际的条件。

芒格说，长期而言，一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。如果公司每年赚6%，持续40年，最后的年化回报也就是6%左右，即使你买的时候股票有很大的折扣。

但是反过来，如果公司每年资产收益率达18%并且持续二三十年，即使你买的时候看起来很贵，他还是会给你带来惊喜。

所以，伟大的企业是平庸的企业的安全边际。

2、诚实的管理层，是诡计多端的管理层的安全边际

看看我们从诚实的管理层手里得到了什么，从董姐那里得到了每年的大把的分红率，从季克良那里得到了一个美妙的A股市场第一股贵州茅台，从曹德旺那里得到一个天下第一的玻璃大王——福耀玻璃。

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