ATFX金属：下图为2022年5月至今的黄金价格和白银价格的比值。曲线峰值出现在今年1月22日，数值91.9倍；曲线谷值出现在今年2023年8月30日，数值78.27倍。今年初以来，金银比价一直处于下降态势，按照昨日收盘价计算，COMEX黄金2376.6美元，COMEX白银28.29美元，比值84倍。该比值介于峰值和谷值之间，叠加下行趋势结构，预计还将进一步走低。
▲ATFX图
波动性上看，黄金报价高，波动性差，单日涨跌幅相对较小；白银报价低，波动性强，单日涨跌幅相对较大。当单边行情出现时，如果是多头方向，白银的涨幅往往远超黄金，两者的比值会逐渐缩小。比如4月份以来，COMEX黄金上涨6.96%，同期COMEX白银涨幅达到14.46%，约为前者的两倍。如果单边行情是空头方向，黄金的跌幅相比白银更小，两者的比值会逐渐拉大。所以，金银比价在1月22日至至今的回落走势，主要是因为过去两个月黄金和白银的价格出现了单边升势。
传统逻辑认为，金银比值处于相对高位时，意味着市场资金更偏爱买入黄金进行避险，但这种买入已经有了过度的迹象，后市比值大降概率降低，白银的上涨潜力更大；金银比值处于相对低位时，意味着市场资金正在抛弃黄金，避险情绪处于低谷，此时黄金价格距离下一波牛市已经不远。当下84倍的黄金比例，既不处于相对高位，也不处于相对低位，意味着黄金未来的走势可能进入震荡期。
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上图为COMEX黄金日线级别走势图。技术角度看，经过一轮快速上涨之后，COMEX黄金价格已经来到了阻力区。通道线上轨已经在4月12日被触及并在当日形成长上影线，这是阻力位有效的典型特征。最近七根K线呈现出横向排列，重新触及上轨阻力的难度较大，筑顶结构较为显著。后市观察是否会有决定性长阴线出现，一旦出现，则意味着筑顶完成。中短期支撑位在下轨附近，约为2320一线。如果俄乌、巴以等问题没有出现局势升级迹象，下轨支撑的作用可能不明显。
需要提醒的是，随着美联储褐皮书的公布，美元指数出现触顶回落迹象，这对于COMEX黄金来说是利多消息。如果美指就此进入回落阶段，COMEX黄金的涨势可能比当前技术分所分析出的时间更长。
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