有人说，市场是老人挣新人的钱，而市场中的老人，套了2080多单，1880空单的一抓一大把。其实，市场从来都是明白人挣糊涂人的钱。在市场经济中，只要你参与到经济中来，就是经济人了，经济人当然就以挣钱为目的，特别在资本市场中，没有慈善家，只有赢家和输家。而不会赢钱的经济人，只是废人!无论你在其他方面如何成功，到了市场里，赢输就是唯一标准，除此之外，都是废话。
6月2日，美国劳工统计局发布：2023年5月非农就业人数新增33.9万人，前值25.3万人；失业率升至3.7%，前值3.4%。
核心观点
美国劳动力市场反映制造业和信息业的结构性降温信号持续，但服务业动能仍在支撑经济总量的韧性，不同部门的周期错位明显。
1）分行业来看，服务业仅信息和金融偏弱，而商业、教育和休闲服务业维持强劲。
2）失业率反弹至3.7%，劳动参与率维持高位62.6%，近期硅谷和金融行业频见裁员，而劳动力市场的供需缺口集中在生活性服务业。目前，拜登政府在加速移民签证速度，耶伦亦致力于推动家庭支持劳动者回归等推升劳动参与率的供给侧经济政策、但是在财政退坡的情况下帮助有限。
3）工资增速维持高位，5月时薪环比涨幅0.3%。4月JOLTS亦显示岗位空缺率反弹，劳动力市场的需求侧降温缓慢曲折，同时企业利润缓冲了人力成本的提升。近期美联储官员表态均对工资通胀持谨慎态度，在供给侧价格第一轮冲击之后，加息滞后效应、银行业信贷紧缩和劳动力市场供需均衡的相互影响需要一段时间的经济数据观察。
4）离职率持续均值回归，部分反映了企业雇员对经济前景的谨慎态度和超额储蓄回落。
失业率比非农更具观察价值，若进一步回升即表明进入周期性衰退。非农数据并非稳定指标，一般就是正值波动以及转负两种状态，相比之下，失业率的稳定性更强。经验上，若失业率连续3个月回升就进入回升通道，进而，当下失业率比非农更具有观察价值。本月失业率反弹0.3个百分点，为去年美国防疫政策优化后的首次，或许表明在大幅加息以及服务业恢复了一年之久后，各种积极因素开始转弱。若6-7月该指标继续回升，就说明美国进入周期性衰退，但仍需谨慎观察。
如果美联储6月暂停加息，则大概率为本轮加息周期终点。5月议息会纪要发布后，CME指向大概率6月暂停加息、7月再启25BP的概率目前在46%附近。议息会纪要和近期官员表态均反映出美联储的内部分歧加大，除劳动力市场和银行业信贷紧缩所带来的高度不确定性之外，其内部分歧的本质原因亦在于一个已经过时的2%的通胀目标。如果6月议息会暂停加息，但同时其所发布SEP经济预测指向年终联邦基金利率FFR中位数超过3月份的5.1%，或加剧市场预期波动，我们保持对这种情景的谨慎关注；但是，我们亦强调，在不同部门周期错位明显的情况下，短板的脆弱性限制强于总量读数、失业率重于新增数据，如果美联储6月暂停，则大概率为本轮加息周期终点。
此外，正如利金提到的，随着今明两年美国产出缺口开始转负，美联储大概率在年底附近进入降息周期。而债务上限上调后，财政成本开始暴露，美联储也将为财政减压做出更多努力。
严利金认为，在市场交易美债上限问题最严峻的时刻，黄金价格不涨反跌。相反，在此期间美联储政府官员的讲话却对黄金走势继续起到助涨助跌作用。比如，美联储主席鲍威尔曾表示银行业压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位，当时鲍威尔偏鸽派讲话几乎佐证了即将暂停加息的预期，直接刺激黄金价格快速走高。也就是黄金市场聚焦因素仍然在于美联储后续动作，如果宽松指向更加明确，则会对金价继续起到助涨作用。
原油方面，昨日油价白盘走出低位震荡后美盘时段延续了前一日的涨势，盘中突破69后一路反弹到71附近。日线报收大阳线，油价短期已经见底，今日以回踩接多为主。 下方首次多单考虑在69.3-4附近，上方首次空单考虑在72.2-4附近。
今晚非农部分交易商可能会提高保证金或者放大最小止损，届时行情可能在短期出现剧烈波动，有可能出现滑点，卡盘等现象。交易上一定注意风险控制，若止损较大直接放弃第一波行情，等数据后再去操作。大行情并不意味着大利润，往往结果是更大风险，任何时候风控永远是第一位，坚决拒绝套单！
周一金油思路参考
① 黄金回踩1942-45多，防守1938看1958-65
② 最佳空单在1968-1971附近，二次多单考虑在1950-1955这两个点位。
③ 原油回踩69.3-4多，防守68.5看70.3-71.3
④ 原油首次反弹72.2-4空，防守73看71.3-70.3
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ67889
对于今年的投资你满意吗？行情还在走，时间还有，你挽回损失的机会就在。那么利金想问问大家是否经常错过赚钱的行情，不知道你是否时常由于行情的涨跌而感到无奈，没有老师指导、有老师指导都做不好，自己也没有把握进单子，缺乏技术指导，没有风险防控，单子做的提心吊胆的，我能懂你们的无奈。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，让身边的人过的更好。没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师。
