鸽声响起！通胀问题仍是重点 黄金能否保持多

　　1.市场消息面：

　　美联储主席鲍威尔证实，或将在12月放慢加息步伐。

　　鲍威尔在演讲中说道，放慢加息步伐的时机点可能落在12月的议息会议上。他解释称，现在的央行利率已接近抑制水平，足以使美国通胀率持续下降，这个时候放慢加息是有意义的。

　　市场也作出了相应的反应，美债、美股集体走高，美元指数短线跌超100点。芝商所的“美联储观察”工具显示，该行12月加息50个基点的概率达到77%。

　　不过，鲍威尔依然提醒道，相较于9月份的预计，终端利率可能会达到一个“略高”的水平。美联储在9月公布的“点阵图”中暗示本轮加息周期的终点将在4.6%。该行将在12月会议上更新这项预测。

　　鲍威尔还指出，未来限制性的货币政策将保持一段时间，直到通胀显示出更明显的消退迹象，“历史告诫我们，不要过早地放宽政策。我们将坚持到底，直到工作完成。”

　　今年3月至今，美联储已经累计加息了375个基点，引发了衰退的担忧。

　　鲍威尔讲话前不久，美联储公布的“褐皮书”显示，与上份褐皮书比较，美国整体经济活动大致持平或略有上升，利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力，促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品，许多人对前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。

　　对此，鲍威尔认为美国经济仍然能实现“软着陆”，当然他也承认可能性正在变小，这证明此时放缓加息“是平衡通胀和经济风险最好的举措。”

　　美联储最青睐的指标——10月PCE物价指数同比增幅放缓至6%，核心PCE物价指数放缓至5%。鲍威尔认为，这种程度还不足以证明通胀将很快减速，未来趋势存在极高的不确定性，“短期数据可能具有欺骗性，需要看到更一致的证据。”

　　他还提到了通胀的几个分项，“新房租赁的通货膨胀率一直在下降，供应链问题也有所缓解，但现在宣布已征服商品通胀还为时过早。”

　　谈到劳动力市场，鲍威尔指出，很多劳动力在新冠大流行期间退出了市场，一度使得职位空缺数和可用工人数的比例达到2：1，虽然现在已缩小至1.7：1，但仍远高于历史标准水平。

　　虽然这种形势能推升工资大幅上涨，但还是很难跑赢通胀。鲍威尔称，“要使工资增长进入可持续的状态，就需要它与2%的通货膨胀保持一致。

　　2.黄金技术面分析：

　　昨日黄金如预期的偏强震荡回弹，晚间测压至前期小高点1763/64一线如预期有承压表现，受美指走势的扰动，黄金调整幅度较大，一度跌至1745一线附近，但凌晨鲍威尔讲话偏鸽迎合市场预期，黄金也因此受益强势拉升，突破前高压力，日线收得一实体饱和中阳，踏稳5、10日线支撑。

　　日线结构上，上半周黄金走势反复拉扯，但并未改变日线结构整体偏强的状态，而昨日在基本面作用下，黄金重新站稳踏实5、10日线支撑，这也将为未来的上涨奠定技术条件基础。从基本面角度来看，市场对于12月美联储放缓加息基本已成共识，鲍威尔讲话鸽派又进一步加强此预期，所以基本面也是迎合了技术走势需要，未来黄金上方短暂可能会在1780附近有小阻，但大概率会在12月15日前冲刺至200日线以及日线级别区间上沿1795-1805一带，故可将1800视作为美联储利率决定前的主要目标。

　　小时图上，本周黄金走了一个短线上涨通道趋势，今日早间亚盘对鲍威尔讲话进行消化，至行情再拉升一波，但在1780一线也有阻力表现，所以日内虽然确认黄金上涨趋势，但也不宜盲目追多，预期行情可能会在1780一线附近受阻回修，不过回修空间切莫期待过大，下方可着重关注此前的小高点1765-63一带回撤，而如果市场情绪表现偏激，甚至可能在1770附近便会有强度的支撑。

　　日内操作上，主思路继续以持多以及择低再多的思路为主，但是不要不考虑点位的盲目追多，目前空单尽量就别参与了，毕竟空单与技术趋势、基本面趋势都是相悖的，短线风险极大。

　　黄金操作策略：

　　①白盘行情暂时可能在1780附近有小阻，保守不做任何空单参与打算，激进则尝试在1777-80极轻仓短空，只做首次测压的一波，严格设止损1783，目标下看1775-72区域即减离出局。

　　②日内下方回撤1770-68附近激进轻仓短多，回撤1765-63再进场补多，统一扩大止损至1760，可作为波段级别多单配置，目标上看1780附近先小部分减仓，后期可待测压1795-1800区域再做减仓。如有前期多单遗留的，也按上述策略点位操作。

　　3.原油技术面分析：

　　美油昨日如预期的继续偏强震荡，冲破80短线阻力，虽然晚间EIA数据利多，但最终美油并未强势拉升，高点测压至81.3一线，随后持续居于80上方震荡，日线收得一阳线，也踏稳了下方5、10日线支撑。日线结构上，美油的偏强状态基本明确，但连续三日阳线后，行情可能也会陷入一定的震荡巩固支撑的状态。结合小时图走势，日内美油继续保留偏强上涨预期，上方可着重关注前期高点82附近压力测试，预期后期20日线也会逐渐磨合至此，构成短线压力，而美油如果想要逆转为中线上涨趋势，则还是要有基本面来配合的。日内下方则关注79.5、79附近支撑测试，只要不跌回5、10日线下，美油整体状态便会保留偏强的预期。

　　操作上，主思路依旧持多为主，但也要防范行情持续回弹后动能消耗后滞涨的问题。日内激进可在回踩80附近、79.5附近再轻仓短多，统一带止损79下方，目标先看81附近测试减仓，剩余持单保留看82附近再做最终减离。

　　4.【今日重点关注的财经数据与事件】2022年12月1日 周四

　　① 09:45 中国11月财新制造业PMI

　　② 15:00 英国11月Nationwide房价指数月率

　　③ 15:30 瑞士11月CPI月率

　　④ 15:30 瑞士10月实际零售销售年率

　　⑤ 16:50 法国11月制造业PMI终值

　　⑥ 16:55 德国11月制造业PMI终值

　　⑦ 17:00 欧元区11月制造业PMI终值

　　⑧ 17:30 英国11月制造业PMI

　　⑨ 18:00 欧元区10月失业率

　　⑩ 20:30 美国11月挑战者企业裁员人数

　　⑪ 21:30 美国至11月26日当周初请失业金人数

　　⑫ 21:30 美国10月核心PCE物价指数年率及月率

　　⑬ 21:30 美国10月个人支出月率

　　⑭ 22:20 美联储洛根发表讲话

　　⑮ 22:30 美联储理事鲍曼发表讲话

　　⑯ 22:45 美国11月Markit制造业PMI终值

　　⑰ 23:00 美国11月ISM制造业PMI

　　⑱ 23:00 美国10月营建支出月率

　　⑲ 23:30 美国至11月25日当周EIA天然气库存

　　总结：

　　投资者需要认清一点，对于普通投资者来说，大部分时间应该以观望为主，耐心等待最好的机会出手，避免频繁交易是公认的致胜法宝之一。不要企图抓住全部的波动，也不要奢望对每一段行情都判断正确。如果有什么不明白的都可以联系张轩昊本人。

　　投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考；本文张轩昊原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！