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长期以来，“黄金抗通胀”的说法在国内外广为流传，很多投资者在高通胀时会关注黄金的投资价值。然而，黄金真的能抗通胀吗？
当黄金价格在2020年8月突破2000美元/盎司的时候，美国通胀率是1.3%，而随着美国通胀率从1.3%飙升至9.1%，黄金价格并没有随之走高。
从历史上来看，“黄金抗通胀”的说法也不成立。
比如，1980年1月黄金的价格是653美元/盎司；十年后，美国CPI已经上涨了70%以上，但黄金价格却下跌到了366美元/盎司；
到2000年1月，美国CPI已较1980年翻了一番还不止，但黄金价格却跌至300美元/盎司左右。
实际上，直到2006年4月黄金价格才回到了1980年初的水平，而美国CPI已上涨了156%。因此，黄金抗通胀的说法并不准确。黄金价格受美元指数和美元实际利率影响，而实际利率等于名义利率减通胀预期。
黄金甚至会在很长一段时间内可能跑不赢通胀，例如在1980~2006年的二十多年时间里面一直持有的话，黄金是持续跑输通胀的，所以配置黄金资产并不一定能抵御通胀。
影响黄金价格的因素是实际利率，当通胀率上升时，有可能名义利率上升得更快从而实际利率也是上升的，黄金价格会随之下降而不是上升。当通胀率下降时，黄金价格也可能是上升的。
黄金反弹无力，后市还会跌么？
昨日黄金受市场对美联储加息100基点预期影响，行情再度转跌回落，晚间美指大幅拉升一波也导致黄金下跌至1697一线，1700虽有刺破，但随后行情止跌回弹，后半夜美联储官员言论打压市场对加息100基点的押注概率，黄金得以保住回弹结果，收于1710附近，但日线最终还是收得一阴线。
日线结构上，目前黄金是严重的超跌状态，且存在极严重的底部背离形态，导致这种偏激下跌结果的主因在于市场基本面对美元的偏激看涨的影响，所以未来如果市场情绪发生微妙变化，美指出现技术回修，那么黄金是很有可能报复性回弹的，但目前上方需要关注5日线1720争夺，10日线1740压力测试，主要压力还是得看前期回弹小高点1750附近，能够站稳其上，黄金短线下跌趋势或可能得到解除，才能有望进一步回弹测压1770-80一带，但中线结构趋势依旧还是偏空的。
结合小时图结构，隔夜黄金下跌刺破1700后并未停留，技术上再度超卖致随后行情回弹，目前来看短线行情有极大的延伸回弹可能，日内上方先关注1720附近争夺，这也作为短线回弹的首个目标位，能够站稳其上，则短线行情暂时视作止跌有效，届时上方可再关注1730、1740争夺，预期今日在技术上是有望再测压1740附近的，但能否按预期出现回弹，还是得看美指日内能否有技术性回修，黄金目前很被动，故操作上务必还是要高度谨慎的。操作上，日内以尝试进行搏技术反弹为主，下方确认1700附近支撑有效性，上方先关注1720短压争夺，预期晚间行情可能波动较大，届时再根据实际情况进一步调整。
黄金策略：
①已有1700附近多单的，目前减仓后带好保本止损继续持有，可再关注1720争夺，甚至可保留看1740、1750的预期。
②若再有回撤，下方回踩1702-00可继续轻仓搏短多，带昨低1697止损，目标同样先看1710附近减仓，不减仓也务必带好保本止损，上方则再看1720争夺，以及1740、1750测压预期。
③目前黄金极度超跌，反弹动能被积压，市场对加息100基点预期也有削弱，故日内还是不考虑任何空单参与。
黄金原油被套怎么办？
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文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
