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黄金为何跌跌不休？后市还能涨么？
严利金认为，下半年黄金的投资需求将有可能趋缓并出现下降，主要逻辑在于：
一是上半年的全球高通胀环境很难再重演，下半年全球通胀有可能见顶；
二是俄乌局势趋于平稳化，后续进一步升级的可能性较小，同时有可能转入缓和阶段，地缘政治对黄金的推动作用有可能减弱；
三是在当前黄金实物消费处于淡季的背景下，若美元及美债收益率走强，预计机构对黄金持仓有可能继续减少，投资需求下降将进一步拖累黄金价格的走势。
随着第三季度行情披露市场，黄金借机打开震荡束缚的局面，于阶段内展现较强的情绪流动。本周金价持续走弱，阶段内自1752美元一度临近1723美元关口，较高回落30美元。
尽管整段下跌是震荡下滑，但持续性空头力量入场，证实了市场的避险情绪逐渐降温，因而削弱了黄金的基础价值。要知道当下市场的基本面，除了经济衰退预期，几乎找不到利好黄金上涨的因素。
走预期卖事实，在所有的趋势行情中，市场都会以这样的方式展开推动。而当下黄金要走的行情，应该就是7月份的加息预期。毕竟近期美联储官员均表述，支持在7月会议中加息75个基点。
本身加息75个基点或许不会推动黄金实现加速下跌，但上周市场公布的PCE通胀数据录得了下滑，这令市场认为美联储紧缩宽松可以控制通胀，若美联储实现通胀的可控性，那么经济实现软着陆的概率偏高。
经济软着陆意味着经济衰退预期不会显现，自然会形成更加庞大的利空情绪，但我认为美国经济实现软着陆很难，应该要有一段行情，是在押注经济衰退预期，所以在7月中旬之前，黄金有可能完成加速下跌。
目前黄金的问题是，由于美联储甘于冒经济衰退风险也誓要降低通胀率的鹰派立场，使得黄金所有反弹都遭到了抛售。在经济前景如此不确定的情况下，人们对这种贵金属投资似乎减低了兴趣。
短期来看，全球通胀、全球央行货币政策演化、地缘风险仍是黄金价格的核心影响因素，美元指数高位运行阶段，黄金价格将整体承压。美国通胀未见顶之前，美联储将延续“鹰”派预期。
本周美国非农数据若再度走强，市场对美联储7月加息预期将进一步强化，不排除美联储将继续强化更为陡峭的加息路径，美元指数仍有上冲空间，黄金价格有惯性下跌可能。短期黄金价格重心下移，技术上处于破位下行阶段，整体受均线系统压制，预计短线仍将处于下降通道内。
中长期来看，贵金属市场交易逻辑由通胀转向避险，存在较大扰动因素。利金认为下半年全球主要国家通胀水平将呈现前高后低，但整体仍处于相对高位。全球经济衰退风险上升的背景下，市场避险需求强化，但黄金价格将继续受美元指数及美债收益率上行的双重“挤压”。9月之后若美联储货币政策转向，美元指数将趋势性转弱，黄金价格中枢将转为上移。
黄金昨日震荡回修，晚间下方回撤1735-32一带有回弹，但上方也仅回弹至1742一线，随后受美元的极端强势上涨打压，黄金再度走跌，日线收得一阴，但未破1730。日线结构上，对于昨日美指回升空间幅度，昨日黄金的下修幅度还是不算太大的，说明多头已经有回升意愿，但很无奈于强势美元的打压，而难以建立起信心。日线指标目前是严重的超卖以及有底部背离特征，技术上黄金是需要一波回弹的，上方可着重关注前期低点密集区域1780附近，而在此之前1750一线将会成为短线的首个压力。但如果美指近期依旧偏激走强，那么对于黄金多头依旧会是致命的打压，届时下方1720如果失守，则行情或有可能进一步回撤1700甚至1680，不过从今日早间黄金运行的节奏来看，多头已有发力动作，故日内行情跌破1720的可能性还是很小的。
小时图上，黄金低位震荡消化，今日早间行情再度下跌一波，主要因素还是受强势美元的打压，下方跌至预期支撑1723/22一线后出现一波大幅回弹，高点测压至1745附近，目前又回到1730附近震荡。目前小时图结构趋势已经完成三波段的下跌趋势，低点确认在1723-20一带是有一定技术支撑的，但是碍于美元的偏激上涨状态，多头很难有太强的发挥，所以日内对于黄金暂时看能否止跌，至于回弹，还是要参考美指日内能否进行常规的技术回修，如果美指不回修，继续情绪化偏激震荡走强，那么对于黄金无疑会有进一步的打压影响，这也是近期黄金最大的变数风险。操作上，日内黄金借助1723-20支撑带，暂看技术性止跌反弹，操作也还是侧重尝试短多，以防范美元继续偏激震荡走高风险。至于空单，在黄金没有进行常规的回弹测压前，不做任何参与打算。
黄金策略布局
①日内下方回撤1725、1723/22附近可继续尝试轻仓搏短多，带止损1719下方，可手动止损，目标看1730上方先改保本止损，测压1737-40再做减仓，剩余持单可再看1745-50区域再做减仓，且可保留部分持单看后期行情空间回弹，测压1770-80一带预期。
②如果白盘行情不再有回修，至欧盘时段一直处于1730上方运行，则激进可在1733-30区域内先极轻仓搏短多，带止损1727，或有效跌回1730以下手动止损，目标同①。
③日内不考虑任何空单参与，如果多单被扫损，即行情跌回1720以下，盘中再根据实际情况调整实时策略。
现货市场失败定律：一追就套，一套就蒙，一蒙就割，一割就涨，一涨就急，一急就追，一追就套，符合上述规律的都是失败者，赶紧痛改前非和老师学技术学纪律，千万不要做市场追涨杀跌的炮灰，驴市来了，不守纪律死的人会更多，要多体会市场风向标。我在这里，帮你看风向，帮你把握风险。
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
