时间过的真快，6月已经结束，这半年你有多少收获呢？面对本月的巨大行情无论你是盈利还是亏损，都要先静下心来总结一下盈利或亏损的原因。
近期我们可能看到的是一系列焦灼的行情，让投资者感觉到迷茫不知所措，交易总是这样，每天都想要激动或大行情不现实，市场也不可能总有那么点激素存在，看到和想到的之间存在一些差别，这些都需要用心的判断，每一个交易者都是正常的社会人，懂得思考和辨别是非，知道什么是对的，什么是错的，也知道怎么样才可以变的更好，即使是有一百个理由证明这个可能是对的，也有可能出现一些不和谐的因数，结果是自己选择的，不能因为你选择好了，就坐享其成，选择不好就怨天载道。想做好选择，现在就是机会，我等着你。
今年上半年，黄金价格经历一轮形似“驼峰”式的大起大落后几乎回到原点。截至当地时间6月29日收盘，黄金收盘价为1807.5美元/盎司，虽较年初下跌了，但不少人仍对金价年内两度突破2000美元/盎司的高光时刻记忆犹新。
眼下，黄金的下半年该如何配置？
对黄金持乐观预期的机构不在少数，下半年，美国经济周期将从复苏步入滞胀阶段，待需求收缩施压于价格后进入衰退状态，在此过程中，市场预期会走在实体经济前面并有所反复，市场交易逻辑的切换也会放大波动。根据以往的经济规律，美国将面临：
第一，高通胀侵蚀收入并打压消费信心，居民消费下滑；
第二，企业需求见顶回落，利润拐点出现，去库存压力加大；
第三，美联储激进的加息政策将给就业市场降温，预计非农新增就业中枢下降；
第四，通胀回落速度慢于经济增长，滞胀压力增加；
第五，金融条件持续收紧，经济增速下台阶，基本面转向利多黄金。
在2022下半年大类资产配置展望中，严利金建议逢低买进黄金。原因在于黄金可以同时对冲通胀和增长风险。目前市场主线可能正由“滞胀交易”向“衰退交易”切换，但切换时点并不确定。严利金认为，应该增配在这两种环境中都可能有较好表现的资产。从逻辑推演的角度看，滞胀与衰退环境对股票资产相对不利，但对黄金相对有利。
黄金近期为何弱势下跌？避险属性去哪了？
6月29日，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利聚首欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的年度货币政策论坛，齐声表态遏制通胀是现阶段的首要任务，发出鹰派信号。
通胀居高不下和加息令美国人对未来的看法与近10年前一样悲观，美国消费者信心跌至16个月来的最低水平。美国世界大型企业研究会（世企研）表示，6月消费者信心指数从5月的103.2降至98.7，连续第二个月下降，也是2021年2月以来的最低水平。
由于美国人对经济、就业和收入前景越来越悲观，反映未来6个月预期的指标降至近十年来最低位，反映当前状况的指标小幅下降。当前通胀还未放缓，美联储需要继续延续当前加息的力度以对抗通胀。鲍威尔在6月的议息发布会上表示，通胀还在上涨，因此当下需要采取激进的行动。美联储需要先发制人，这样以后的政策空间留有更多余地。7月份加息将在50Bps和75Bps之间择其一。
因此在这种预期下，名义利率将仍有上行空间，通货膨胀率的预期值将边际下行，根据费雪效应，此时美国的实际利率上行，届时金价是承压的。
为何现在市场在风险来临之时，市场的资金并不寻求贵金属来避险？对此，严利金认为，黄金具备避险资产属性，一般源于两方前提条件：首先是主要风险资产后市都有出现大幅下跌的可能；第二是没有出现突发系统性风险。
也就是黄金在避险中更多是一个配置类的资产作用，在突发系统性风险下，也会显示出商品属性遭遇抛售，它并不是一个绝对意义上的避险资产。目前黄金遇到高利率的压制，而商品整体都处在下行周期中，配置意义降低。这一点从黄金ETF持仓在持续下降就能看到。
整体来看，在全球央行的加息背景下，由于因为持有黄金的机会成本会增加，而且美联储主席鲍威尔讲话比较鹰派，美元指数走强，这令金价短线的下行压力有所增加，仍有可能会试探1800整数关口附近支撑。
不过，全球经济衰退风险，尤其是美国经济衰退的风险居高不下。美国向欧洲增派士兵和武器，北约加强东翼部署，俄乌局势存在进一步升级风险，预计会有逢低买盘支撑金价，这将限制金价的下跌空间，甚至会给金价提供探底回升的机会。
严利金认为。黄金目前的疲态根源还是在于，市场意识到了美联储将持续上调利率以打压通胀的决心。目前金价的下行已经基本反映了7月议息会议加息75个基点的预期；如果7月加息得以兑现，市场又将期待下一轮加息的到来，那么金价将进一步跌向1780美元/盎司一带。
加息还会使得美元指数相对其他货币较强，使得人民币计价的金价跌幅更大。当然，也有一种预期认为6月的加息已经初步达到了抑制通胀的作用，所以7月可能加息50个基点，随后此轮加息周期暂停。这样的预期虽然在现阶段显示概率不大，但是一旦成为市场主流观点，就存在预期差，黄金就能获得上涨动能。
目前黄金整体走势还是偏弱，本周连续下跌一周，日线级别走出四连阴的局面，每天在美盘初的反弹也是昙花一现，价格目前下破1800关口。日线级别，布林带持续开口向下，价格沿着中轨附近震荡下行，价格不断走出新的低点，日内大概率小幅反弹之后再度走低。4小时，布林带开口向下，价格于1800美元上方横盘整理，日内需关注1800关口的破位情况，一旦破位，下一个目标就是1780一线支撑，日内操作思路保持不变，反弹做空即可，上方关注1810-1815一线阻力。
操作上，可继续尝试进行短线区间操作，但也务必要注意基本面事件带来的风险。
操作建议：下方回踩触及1788-1790一线做多，止损放在1780，目标点位1805-1810；上方反弹触及1810-1815一线做空，止损放在1820，目标点位1800-1790；
老师的操作建议，是想帮助市场上的投资朋友排忧解惑、调整心态、理清思路。希望我的建议对您的投资有所帮助。由于近期现货行情波动较大，在此不管你是盈利还是亏损都可以与我一起探讨、学习交易方法和心态交流。市场上的老师很多，投资朋友更多，心存希望，幸福就会降临于你。
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
