5月美国CPI同比录得8.6%，再创近40年新高；核心CPI同比增速在基数影响下小幅回落，但仍高于预期。主要分项指标中，食品和能源分项同比分别为10.1%和34.4%，贡献了较大的增幅，其背后仍主要受到俄乌冲突之后的贸易制裁与物流受限等衍生因素的影响。
与此对应的是，美国消费者信心数据大幅崩落，这与当前美国个体储蓄率已经回落至2008年水平有显著的联系，在补贴结束、消费透支和物价飙升的背景下，美国居民消费意愿已明显回落。这带来了另一个矛盾，个体对于涨薪的诉求令美国通胀面临更强的粘性。
就目前来看，在CPI通胀率高达8.6%的情况下，一个需要三年多时间进行的政策反应显然是不够的。严利金认为，如果QT和进一步加息相结合，通过股价的进一步下跌和美债收益率的进一步上升引发“反向财富效应”（当大部分人消费能力下降，经济增速会明显下滑，导致上市公司盈利下行，反过来又会导致股市下跌，进入一种恶性循环状态），美联储的行动可能会产生紧缩效果。
在上述分析后，严利金得出结论：美联储几乎已经为市场动荡做好了十足的心理准备，并且可能不得不容忍高通胀压力。
2015年至2019年这一轮的紧缩经验表明，仅靠普通加息不足以应对当前的通胀。鉴于这种局限性，辜朝明认为，预计美联储对抗通胀的方法将按以下方式发挥作用：加息和QT的共同作用将导致债券市场供求状况恶化，推高长期债券收益率，并将通过降低股票和其他资产的价格为经济降温。
但这意味着相当大的市场混乱。
过去，美联储几乎竭尽全力避免出现这种状况，但现在，它发现自己不得不在充足的储备制度下遏制通胀，无法在不造成适度混乱的情况下产生所需的紧缩影响。并且，在供应限制推动通胀的情况下，继续提高政策利率直到通胀率下降到2%，几乎肯定会使经济陷入严重衰退。
连鲍威尔也改变了他的语气，从几周前强调“软着陆”到今天采取更鹰派的立场，这可能反映出他已经认识到了这一点。在记者会上，鲍威尔被问到，在目前的紧缩阶段，政策利率是否会超过“中性水平”。他回答称，现在进行这样的讨论还为时过早，但如果美联储认为有必要，在某个时点可能会出现高于“中性水平”的政策利率。
严利金认为，“中性利率”这个概念已经不适用于当下的美国，因为无论美联储将利率下调多少，借款人的数量都不会增加，经济将继续低迷。
也就是说，在当前充足的储备机制下，仅靠普通加息不足以对抗通胀，这意味着美联储将需要借助资产价格下跌带来的反向财富效应来帮助遏制通胀。
因此，严利金认为，市场参与者不应指望所谓的“央行看跌期权”（central bank put，即央行往往会在市场下跌时释放流动性救市）为资产价格提供支撑——直到通胀得到控制。
今日黄金美盘重点关注1810的支撑情况，一旦再次破位1800大概率将直接下跌到1800附近，这是晚间相对理想的接多点位。空仓还是在1828-30一线去接空单，晚间如果说再次刷新1832的高点，那么今晚1809就是低点，美盘就直接走震荡了，上方可在1838-40一线二次接空。
原油整体依然是震荡偏多的格局，我们昨日在118-118.4一线接了三次多单，每次都有8-10个点以上的利润空间。尾盘时段原油探底后刷新日内高点回调修复结束再次进入强势区间，原油依然是低多为主。 上方首次在123附近可以考虑去空一次，先到123则回踩121可多，反弹不到位就在120附近接多。
06.14金油美盘思路参考
① 黄金反弹1828-30一线空，防守1834看1820-12-1800
② 晚间破位1810则考虑在1800附近接一次多单
③ 若晚间刷新高点1832，则在1840附近二次接空，防守1847看1832-26
④ 原油晚间反弹首次见122.8-123空，防守123.5看122-121，先反弹到123回撤121可多
⑤ 晚间首次回踩120-120.2多，防守119.4看121-122-123
如今早已不是大鱼吃小鱼的时代，而是群鱼吃大鱼的年代！一个人干不过一个团队，一个团队干不过一个系统，一个系统干不过一个趋势！团队+系统+趋势=成功！一个人可以走得很快，一群人会走得更远！你能整合别人，说明你有能力；你被别人整合，说明你有价值！在这个年代，你既整合不了别人，也没人整合你，那说明你离成功还远之甚远！押对牌赢一局，跟对人赢一生！
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
