通胀如跗骨之蛆，美联储“束手无策”，后市黄金依旧看涨！
美联储近期一直在谈论要应对通胀，对此，严利金提醒投资者，不要只听美联储说，要看它做了什么，而实际上，美联储的行动并不多。尽管上周五美股大涨，但还是录得了周线六连阴，这是2011年6月以来最长的连续亏损。
与此同时，黄金继续疲软。在上周五的股市反弹期间，即使通胀数据更糟糕了，但黄金还是再次下跌。市场显然很担心，但利金认为担心的是错误的事情。
市场仍然没有意识到，其实美联储并没有真正应对通胀。它只是假装要应对通货膨胀。这就是问题所在。因为所有对通胀感到意外的人，现在都期望美联储祭出行动来抑制它。他们抛售黄金和白银、尤其是黄金和白银矿业股的原因，并不是因为他们害怕通货膨胀。他们认为通货膨胀已经过去。他们担心的是未来美联储对抗通胀的斗争。
即使美联储宣布了要加息和缩减资产负债表，但仍不足以让通胀率回落至2%。事实上，这几乎不会扭转通胀攀升的势头，更不用说把它一路压低到2%。如果美联储真的试图让通胀回落到2%，那不仅会使经济陷入衰退，而且会造成比2008年更严重的金融危机。市场仍然没有意识到这一点。我不知道他们为什么不能想得那么远。他们所能看到的只是美联储声称它将应对通胀，并将提高利率。而目前市场相信这一说法。
另外，还有一种说法是，美国经济足够强大，可以抵抗美联储收紧货币政策带来的冲击，但目前所有迹象表明经济并不像所有人想象的那么强劲。
从最新数据看，美联储的资产负债表又扩大了2%。这无疑是给高通胀火上浇油。如果美联储真的觉得资产负债表已经太大了，需要缩减，为什么还要继续扩张？
为什么要等到六月才开始量化紧缩？为什么利率仍然低于1%？如果我们真的遇到了通胀紧急情况，为什么美联储会说这么多，而行动却这么少？
事实是你必须要看美联储在做什么，而不是美联储在说什么。他们无法真正应对通货膨胀。所以，他们必须说话强硬，好像他们要与之抗争一样，因为他们希望他们的强硬言论可以在跟通胀的斗争中帮到他们，且不会暴露他们没有工具的事实。
大幅回落之后，黄金投资是否还有布局机会？
严利金认为，经历了近期回调之后，黄金对于美联储今年加息预期已经有充分定价，受自身消费动能减弱及紧缩货币政策压制经济等因素影响，下半年美国经济下行压力将更加明显。在此背景下，强美元和高利率将面临高位回落风险，对黄金的利空影响减弱。此外，地缘局势风险也将持续存在，避险情绪仍然存在。二季度是较好的布局黄金投资时期，目前纸黄金的交易已被限制，配置黄金ETF或黄金期货均可，而作为保值资产和硬通货，投资金条适合长期持有。
目前海外面临高通胀风险，并且这种风险很难通过加息来抑制，过快的加息有可能冲击金融市场。从目前全球的景气周期看，宏观经济已经出现一定的下行风险，后期滞涨有可能加剧，并存在一定的衰退风险，作为避险资产的黄金也存在配置价值。从趋势上看，各类投资标的的价值都与金价挂钩，但是区别在于投资门槛以及持仓规模，所以投资标的选择取决于投资者自身的风险承受能力。
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
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