2022年第一季度，地缘冲突和意外供给中断主导油价。在欧美对俄制裁的背景下，俄罗斯原油出口下降已成定局，但关键在于未来具体下降的量级。截至5月6日的数据来看，俄罗斯原油、成品油出口下降情况好于市场此前最坏预期，这也支持了油价从3月初高点的回落。在此情况下，如果未来俄罗斯原油出口出现了较4月初市场定价更坏的情况，则油价将会创出新高；但如果市场发现可折中的原油出口办法增多以及大幅折扣下对价格敏感买家的积极介入，则油价出现大幅上行的可能性进一步下降。
对于黄金，利金则认为，2022年第一季度，商品走势和对冲股市下跌主导了第一季度黄金走势，黄金逼近2020年8月历史高点，后跟随商品一起高位回落。不过，其认为黄金仍处于大的牛市中。2022年第二季度，需警惕可能出现的美元流动性紧张、美联储一次加息50个基点带来的金价波动以及基准情形下油价震荡带来的金价继续磨底需求。此外，美股进入季节性反弹期，也阶段性降低了黄金对冲需求。
下面我们不妨先了解下黄金价格上涨的逻辑。
黄金具有商品、货币、金融三大属性以及避险、抗通胀两大功能。从历史上黄金的产量和需求来看，如果仅作为商品，它的供需没有明显变化，影响金价的主要是黄金作为央行储备所决定的金融属性。
黄金作为一种非生息资产，当实际利率上涨的时候，持有的成本就会升高，市场通常表现为金价下跌；而当货币市场宽松，利率下降，甚至负利率，黄金的相对收益就会增加，表现为金价的上涨。
纵观历史，通胀上升、利率下降是黄金价格上涨的两大驱动因素。黄金作为抵制通胀的硬通货，它的涨跌和美元是反向的关系，美元强而黄金弱，美元弱则黄金强。
这也就不难理解，为什么近期美元加息、缩表预期之下黄金下跌；而在加息靴子落地，没有达到市场预期的75基点后，金价出现反弹了。
此外，当地缘政治、突发事件和经济危机等风险事件出现时，会使人们产生负面的经济或货币预期，这时黄金也会成为硬通货，需求的增加会推动金价的上涨，黄金便成为最好的避险资产。
不过，避险逻辑只能对黄金产生短期提振，无法推动黄金出现长期牛市，此外，风险事件的发生和结束都有不确定性，这也意味着避险逻辑通常难以推动金价稳定上行。
具体到这一次，全球通胀、俄乌冲突、经济增长预期下降等都是支撑金价上涨的重要因素。
今年以来，黄金价格从1月初的1786.6美元/盎司，上涨到3月初的2070.4美元/盎司，短短两个月内上涨了15.9%，逼近历史最高点。
这一过程中，俄乌冲突作为突发风险事件，形势稍有变化都会影响金价走势，同时，在预期的经济衰退下，美联储快速加息通道开启对黄金未来走势又是一个比较大的压力。
目前来看，金价同时受到高通胀、避险情绪和利率水平上升正反两方面因素的影响。金价是涨还是跌，就看哪种因素能占据上风。
黄金，经过上周一周的震荡和来回区间性的洗盘，周五收尾最高触及到1893一线，而目前我们需要注意的是，在连续性和区间性震荡的突破之后，后期黄金的大区间性的走向和规划，而前期我们也不断的在强调，在黄金的区间性突破之后，我们选择了更多的理想跟随，而下方的支撑也将伴随这黄金此次突破上移，而目前黄金上方的压力也将维持于前期的两次高点所给予的压制口1900-1910附近。
日线级别，金价在保持着1个月以来的震荡模式下，目前正反弹至区间阻力附近，指标上，各指标整体偏向看涨，暗示反弹有进一步延续，但根据较长期的区间模式来看，也不排除有回落可能。所以下方关注1872美元支撑，以及1850美元支撑可再度根据。上方突破则根据看至1898美元或1909美元。整体走势金价仍未进入云层收盘，故此现在仍可看好的是向上突破走高。
综合来看，利金认为，尽管金价迟迟未能突破1900关口，但预计在一段时间的稳定后，金价还是将走高。整个黄金市场仍然在多年高位附近的震荡区域里。从过去几年金价走势来看，黄金市场在为突破做准备。最终而言，黄金多头面对的关键问题在于通胀如何表示。全球各国央行和政府都大举宽松，进行各种刺激项目。此外经贸问题影响下，全球化也面临挑战，这意味着通胀变得更重要。在这种情况下，在实际利率依然极为低迷的背景下，黄金有足够支撑，金价长线仍需看涨；但短线技术面来看，金价仍处于三角收敛形态，所以下周一操作思路上严利金个人建议高空低多即可；
现货黄金下周一操作建议：
1、黄金上方反弹不破1900-1905一线做空，止损4美金，目标看1890-1885一线；
2、黄金下方回调不破1885-1880一线做多，止损4美金，目标看1895-1900一线；
3、策略仅供参考，盘间行情实时变化具体进场点位以严利金实盘为准；
本周已经结束，下周又是一个新的开始，面对本周的巨大行情无论你是盈利还是亏损，都要先静下心来总结一下盈利或亏损的原因。其实不管我们在思考什么，当人失去理智的时候，一切都会情绪化，考虑问题自然会存在一些偏颇的地方，每一份分析和策略的背后都是一种思路的浓缩，但是在未来市场面前都是存在不确定性，无法做到每次都对，或每次都错，当然我们总是提到成功概率这个问题，当成功概率不错的时候，还需要仓位控制和心态，如果因为两单错误而失去剩下十几单正确，就可能造成到账盈利会减少，甚至出现亏损，这就是概率有时候必须和节奏配合好，只有方向正确了，成功机会和到账盈利就能自然出现。
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：ylj3368
