在过去一周金价涨跌的背后，市场的变量因素也越来越清晰，同时也伴随着突发性的特点。乌克兰局势胶着反复，意料不到的变数对市场来说具有突发性。同样美联储的货币政策现在也存在突发性的特征，而不像过去那样路径清晰、容易预测，比如美联储可能在未来的某一次利率决议中意外加息75个基点。
严利金认为，目前推动金价涨跌的原因也不复杂，相较于过去多了一个乌克兰局势因素，过去更多关注美联储的货币政策（关注美国经济数据也是为了揣测美联储货币政策路径）。而这两条影响金价的信息主线，实际上又是通过通胀及通胀预期的传导最终影响投资者对黄金的投资态度。所以接下来需要分析乌克兰局势和美联储控制通胀的决心到底有多大？
乌克兰局势目前来看，冲突不会在短期内结束。目前变数在于美国和欧洲多国，采用挑起制裁等方式对抗俄罗斯可能持续多长时间及何种程度，无论如何这一因素已经从短期影响演变成了长期支撑金价的因素，未来仍然值得持续关注。短期内由于阶段性局势缓和，对市场影响削弱，对金价的刺激性影响也减小。
美联储官员在4月19日和4月20日相对集中地发表了鹰派言论，美联储埃文斯表示今年可能加息225个基点，并表示明年的通胀不会达到2%。布拉德则对1994年格林斯潘任美联储主席期间加息75个基点的行动表示赞赏，并提及缩表的积极意义。随后当天美国国债遭遇抛售，国债收益率飙升逼近3%，美元指数继续冲破100整数关口，同时美股收涨。国际现货黄金价格遭到全面打压，回落超过40美元。实际上从美联储官员的态度中可以看出美联储对控制通胀的态度和决心，虽然过快的加息可能会造成衰退的风险，但显然先解决眼下的通胀危机才是重点。
乌克兰局势缺乏新的进展叠加美联储5月利率决议在即，市场可能提前走出一波预期，金价将面临回调压力。金价还有一个显著特征是国内和国际金价走势出现显著分化，人民币金价自低点的反弹幅度是1.48%，国际现货黄金价格则下跌了1%，主要原因还是人民币汇率的持续贬值，预计未来内外金价将在回落过程中逐渐修复溢价。
当前黄金日线结构上，上周三、四行情围绕均线带震荡，周五阴线贯穿跌破均线带，技术上也形成新一轮的下跌趋势，本周下方或可先期待60日线1905附近支撑测试，但主要支撑还是下看区间下沿1900区域，甚至不排除回撤前期低点1890附近的可能。无论上周黄金下跌是基于自身技术回修的需要，还是受市场对美联储加息预期的影响，目前黄金已经跌回均线带下方，那么本周即可将均线带视作为关键压力区域，即上方关注1928-30短压，以及1936-40强压，只要行情不返回到均线带上方，那么调整结构就有延续可能。
结合小时图走势，上周五黄金再度跌破1940后，也打开了短线的新一轮下行预期，只不过周五行情下跌在小时图上有一定的超跌表现，而技术上可能会出现底部超买背离，所以本周初行情有下跌延续，但是不要过于期待，下方可着重先关注1905一带支撑测试，如果行情在此回弹，上方则重点关注1918-20区域压力，强压则锁定1926-30一带。如果回弹1926-30即受阻，则周内下跌可能还会持续，下方1910-05支撑跌破后则有望再看1900区域回撤。操作上，还是以择高短空为主，下方关键支撑可尝试进行短多，但切莫对多单抱有太多期待。
①下方回撤1905附近，激进轻仓搏短多，有效跌回1900下方手动止损，目标看1917、1922-25分批减离。
②上方测压1918-20再考虑轻仓短空，手动止损1926上方，目标看1905-00减仓，甚至可留有部分持单看1890预期。
文/严利金
严利金分析师团队在线指导官微：YLJ3368
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